多部委聯手穩物價“寬貨幣”或將謝幕(2)

　　市場已進入通脹周期?

　　中國當前的通貨膨脹就像火山、地震一樣,看似來得很突然,實際上都是自然能量多年累積,達到一定程度后必然爆發的規律性結果。

　　中國社科院金融研究所中國經濟評價中心主任劉煜輝表示,2003年以來,中國進入了一個歷史上最寬松貨幣的時期。其間中央銀行的貨幣政策表述歷經了“適度寬松、寬松、適度從緊、從緊”等多次變化,但每年央行都向市場注入大額凈頭寸,2006年為14500億元,2007年為4700億元,2008年為18600億元,2009年更是高達27500億元。

　　他進一步表示,2002-2009年,央行資產從5萬億元漲到24萬億元,廣義貨幣從18萬億元漲到68萬億元(超過美國的8.8萬億元美元,而中國的GDP只有美國的三分之一),銀行資產從23萬億元漲到88萬億元,而同期名義GDP只漲了1.83倍。

　　在劉煜輝看來,成本不能推動通貨膨脹,通貨膨脹無論何時何地都只是一種貨幣現象。對付通貨膨脹,唯一的辦法只能是回收貨幣。

　　“通脹加速的原因,與人民幣升值和貿易順差帶來的國際熱錢亦有關。”摩根大通董事總經理李晶告訴南都記者。

　　國信證券分析師林松立認為,通脹在最近一個月突然加速,可能與房地產市場的低迷有關。資本市場是流動性泛濫的最大“池子”,而資本市場中房地產市場,每年吸收大部分的過剩貨幣,一旦房地產市場停止吸納資金,或者大幅度降低吸納資金的能力,過剩的資金必然會尋找新的去向。

　　林松立認為有少部分資金流向了商品市場,而這少部分資金,相對于“池子”很淺的商品市場,沖擊力極大,導致部分商品價格加速上漲;另外一個因素,林松立認為是,由于今年宏觀經濟形勢最為復雜,央行不敢貿然快速轉向適度寬松的貨幣政策,包括利率的調整都滯后了,導致通脹預期不斷抬升的結果。

　　“雖然2011年國內貨幣政策會趨向緊縮,但是通貨膨脹壓力仍然將是困擾中國明年宏觀經濟政策的主要矛盾。”中銀國際分析師程漫江發布的最新研報指出,從供給因素來看,明年糧食價格、其他大宗農副產品,資源和要素成本以及國際大宗商品價格均面臨一定上漲壓力,而這些基礎原材料價格的上漲可能進一步推動物價的全面上漲,在短期內有可能形成消費物價構成要素的全面上漲。