中新網8月12日電(中新財經 宮宏宇)10日，央行發布2022年二季度中國貨幣政策執行報告，就下一階段貨幣政策、房地產金融政策等主要操作思路作出部署，傳遞出一系列新信號。

　　穩物價為央行首要目標

　　7月中國CPI同比增速創2020年8月以來新高，央行在最新報告中加大了對通脹的關注力度，不僅在展望世界經濟時稱“當前高通脹正在成為全球經濟發展的最大挑戰”，還以專欄的形式詳解了中國目前的通脹形勢，在央行看來，今年物價仍可實現預期目標，但應警惕結構性通脹壓力。

　　中國民生銀行首席經濟學家溫彬向中新網“中國新觀察”欄目指出，國內外通脹形勢變化成為二季度貨幣政策執行報告最關注的內容，并在保持幣值穩定首要目標下，確定下一步貨幣政策的主要基調。

　　溫彬認為，基于對下半年的通脹形勢研判，下一階段的貨幣政策也將堅持穩健取向，堅持不搞“大水漫灌”、不超發貨幣，兼顧把握好穩增長、穩就業、穩物價的平衡。

　　同時，要不斷夯實國內糧食穩產增產、能源市場平穩運行的有利條件，做好妥善應對。為此，中共中央政治局7月28日召開的會議也提出，要強化糧食安全保障，提升能源資源供應保障能力，加大力度規劃建設新能源供給消納體系。

　　加大普惠小微支持以穩就業

　　在溫彬看來，央行對國內經濟研判邊際樂觀、總體謹慎，二季度貨幣政策執行報告不再強調“三重壓力”，顯示經濟趨勢向好，但相較于一季度重點關注疫情散發對經濟運行的沖擊，當前國內有效需求不足成為穩經濟的重要制約，在“國內消費恢復面臨居民收入不振、資產負債表受損和消費場景受限等挑戰，積極擴大有效投資還存在一些難點堵點，服務業恢復基礎尚不牢固，青年人就業壓力較大”環境下，穩經濟還需付出艱苦努力。

　　他認為，國內經濟恢復基礎尚需穩固，企業和居民加杠桿意愿仍不強，青年失業率居高，需要進一步加快政策落實，提升政策傳導效率，積極擴大內需、穩定有效投資，加大對普惠小微貸款支持力度，支持中小微企業穩定就業。

　　穩健貨幣政策內涵發生變化

　　溫彬解讀稱，下一階段，貨幣政策“穩字當頭、穩中求進”的總基調不變，但結構性通脹壓力下，內涵可能有所變化。

　　二季度貨幣政策執行報告提出“兼顧短期和長期、經濟增長和物價穩定、內部均衡和外部均衡，堅持不搞‘大水漫灌’，不超發貨幣，為實體經濟提供更有力、更高質量的支持”，同時，在定調上更加強調“抓好政策措施落實”，意味著貨幣政策已階段性完成“靠前發力”的使命，在內外部掣肘因素增多、不過度追求經濟增速、推動經濟高質量發展的環境下，總量型貨幣政策工具繼續發力的必要性不強，短期內再度降準或下調政策利率的概率較小。

　　在“不超發貨幣”、保持流動性合理充裕的前提下，后續將抓好扎實穩住經濟的一攬子政策措施落實，用好政策性開發性金融工具，發力支持基礎設施領域建設，保持貨幣供應量和社會融資規模合理增長，力爭經濟運行實現最好結果。各項結構性再貸款工具和開發性、政策性金融工具發力，將成為下半年信貸的重要支撐。

　　堅持“房住不炒”，因城施策用足用好政策工具箱

　　對于市場關注的房地產問題，二季度貨幣政策執行報告強調“房住不炒”、“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”；對于房地產當前面臨的困境，強調“因城施策用足用好政策工具箱”，促進房地產市場健康發展和良性循環。

　　溫彬指出，在前期一系列穩地產政策舉措下，房地產市場邊際回暖，但7月個別樓盤“停供斷貸”事件導致居民購房信心不足，房地產銷售再度轉弱，居民端縮表跡象延續。同時，在防風險訴求提升、儲蓄率位于高位、房貸和商業貸利率倒掛、資產收益率和負債成本率缺口不斷擴大等因素疊加影響下，按揭早償率有所增加，房地產鏈條融資穩定性有所減弱，寬信用根基仍不扎實。

　　為達到“三穩”(穩地價、穩房價、穩預期)的狀態，未來需求側存在持續放松的可能，預計各地政府還將根據實際情況不斷出臺各項穩地產舉措，包括但不限于一些城市“四限”放松、“認房又認貸”原則調整支持改善性需求、按揭利率進一步下調等，以提振信心、激活市場。(完)