記者 彭 妍

　　8月份以來(lái)，第二批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品正陸續(xù)發(fā)行。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者獲悉，中郵理財(cái)、中銀理財(cái)、交銀理財(cái)發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品已陸續(xù)在十地開(kāi)售。部分產(chǎn)品一經(jīng)開(kāi)售，就受到投資者熱捧。記者從銀行內(nèi)部人士處獲悉，第二批試點(diǎn)其他幾家機(jī)構(gòu)的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品也將在近期發(fā)行。

　　業(yè)內(nèi)專家指出，隨著試點(diǎn)機(jī)構(gòu)不斷擴(kuò)圍，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模也在不斷擴(kuò)容，后續(xù)上線的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品將圍繞“堅(jiān)持長(zhǎng)期投資理念，著力于產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)配置，以符合大眾養(yǎng)老需求為核心”來(lái)設(shè)計(jì)，未來(lái)或根據(jù)投資者的不同類(lèi)型，在持有期限、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)偏好等方面設(shè)計(jì)出更具針對(duì)性和特色化的理財(cái)產(chǎn)品，以滿足多樣化養(yǎng)老理財(cái)需求。隨著養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)范圍的不斷擴(kuò)大，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的種類(lèi)也會(huì)趨于多樣化。

　　第二批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)

　　養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)售

　　2021年12月份，我國(guó)正式啟動(dòng)養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)，允許四家機(jī)構(gòu)在四個(gè)城市發(fā)售相關(guān)產(chǎn)品。自今年3月1日起，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍擴(kuò)展為“十地十機(jī)構(gòu)”后。時(shí)隔五個(gè)多月后，第二批獲批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)中的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品正式面市。

　　據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月15日，市場(chǎng)上銀行系理財(cái)子公司累計(jì)發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品為37只，除中郵理財(cái)、中銀理財(cái)、交銀理財(cái)發(fā)行的4只外，其余33只產(chǎn)品均為首批獲試點(diǎn)的4家理財(cái)公司所發(fā)行。目前已披露的信息顯示，第二批養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品將延續(xù)穩(wěn)健性、長(zhǎng)期性、普惠性的特點(diǎn)，募集方式均為公募，投資起點(diǎn)多為1元；產(chǎn)品設(shè)計(jì)以中低風(fēng)險(xiǎn)、期限五年及以上的封閉式固收類(lèi)產(chǎn)品為主；多數(shù)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在5%至8%之間。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)研究員杜宣瑋對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，收益方面，受市場(chǎng)行情影響，首批養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益率出現(xiàn)短期波動(dòng)現(xiàn)象。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，基于養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品期限較長(zhǎng)的因素，伴隨股市回暖和試點(diǎn)機(jī)構(gòu)不斷創(chuàng)新，可對(duì)其未來(lái)收益表現(xiàn)給予樂(lè)觀預(yù)期。

　　近期部分理財(cái)子公司披露的產(chǎn)品募集情況顯示，一些養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品一經(jīng)推出，就獲得投資者踴躍認(rèn)購(gòu)。《證券日?qǐng)?bào)》記者從北京海淀區(qū)郵儲(chǔ)銀行的一位理財(cái)經(jīng)理處獲悉，8月份以來(lái)，該行理財(cái)子公司已發(fā)行兩期養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。目前正在發(fā)售的是第二期養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，認(rèn)購(gòu)時(shí)段為8月11日至8月24日，募集規(guī)模上限為20億元。截至記者發(fā)稿時(shí)，該產(chǎn)品的剩余額度僅為3億元。該行發(fā)行的第一期養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售更為火爆，開(kāi)售不到兩天就提前完成募集。

　　“養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的推出，是對(duì)國(guó)家相關(guān)政策的響應(yīng)與支持，產(chǎn)品整體風(fēng)險(xiǎn)不高，且業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)具有一定優(yōu)勢(shì)，因此投資者對(duì)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)積極性較高。”北京市西城區(qū)一家銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的理財(cái)經(jīng)理對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

　　記者還注意到，有別于首批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)，第二批新增試點(diǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)行旗下首只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的進(jìn)度并不一致。記者了解到，同為第二批試點(diǎn)的農(nóng)銀理財(cái)將在8月18日向十個(gè)試點(diǎn)城市的投資者發(fā)行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。記者還從第二批獲批的其他試點(diǎn)機(jī)構(gòu)處了解到，其養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品目前已申報(bào)，仍在等待審批結(jié)果。

　　部分養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品

　　表現(xiàn)出很大差異化

　　隨著試點(diǎn)機(jī)構(gòu)不斷擴(kuò)圍、養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模不斷擴(kuò)容，不同機(jī)構(gòu)發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)出很大差異性，個(gè)別產(chǎn)品在期限及運(yùn)作模式上均有所創(chuàng)新。例如，在起購(gòu)金額方面，目前大部分養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的起購(gòu)金額為1元，但中郵理財(cái)此次發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品未設(shè)認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)。在費(fèi)率方面，交銀理財(cái)和中銀理財(cái)推出的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品均不收取管理費(fèi)。在產(chǎn)品期限方面，大部分養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的封閉期為5年，但貝萊德建信理財(cái)推出的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品封閉期限達(dá)10年，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)上限最高可至10%。在分紅方面，不同機(jī)構(gòu)推出的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品也有不同的安排。

　　對(duì)此，中信證券首席經(jīng)濟(jì)家明明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，理財(cái)子公司在產(chǎn)品創(chuàng)新、產(chǎn)品體系豐富方面探索的重點(diǎn)在于如何設(shè)立真正符合客戶養(yǎng)老需求的理財(cái)產(chǎn)品，讓客戶能夠?qū)崿F(xiàn)養(yǎng)老資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展方向在于推出適合不同客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好的產(chǎn)品，在期限、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)等方面適應(yīng)不同客戶多樣化的養(yǎng)老需求。

　　星圖金融研究院副院長(zhǎng)薛洪言對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，各類(lèi)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品推出初期，普遍給出較高的業(yè)績(jī)參考基準(zhǔn)，能否在不確定性增大的環(huán)境下達(dá)成業(yè)績(jī)基準(zhǔn)將成為試點(diǎn)階段面臨的主要挑戰(zhàn)。此外，養(yǎng)老理財(cái)最核心的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老資金長(zhǎng)期增值，能否在穩(wěn)健性和收益性之間找到更好的平衡點(diǎn)將成為理財(cái)子公司持續(xù)探索的方向。

　　“理財(cái)子公司在豐富產(chǎn)品體系、滿足投資人需求方面，仍面臨諸多內(nèi)外部因素挑戰(zhàn)。”普益標(biāo)準(zhǔn)研究員霍怡靜認(rèn)為，內(nèi)部因素挑戰(zhàn)主要是指理財(cái)公司的投研能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力仍需進(jìn)一步提高，在產(chǎn)品創(chuàng)新設(shè)計(jì)和多元化發(fā)展方面也需進(jìn)一步加強(qiáng)。外部因素挑戰(zhàn)主要來(lái)自理財(cái)市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)、投資者的多元化、差異化需求和投資者教育工作。要應(yīng)對(duì)各項(xiàng)挑戰(zhàn)，理財(cái)子公司應(yīng)在建立和優(yōu)化投研體系的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)人才培養(yǎng)與科技賦能，多維度提升投研能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。同時(shí)，應(yīng)緊跟市場(chǎng)環(huán)境發(fā)展，創(chuàng)新產(chǎn)品主題，豐富產(chǎn)品體系，提高產(chǎn)品質(zhì)量，以滿足不同投資者的各類(lèi)需求。

　　薛洪言認(rèn)為，我國(guó)養(yǎng)老理財(cái)市場(chǎng)生態(tài)還不成熟，無(wú)論是機(jī)構(gòu)內(nèi)部的產(chǎn)品機(jī)制流程還是行業(yè)層面的投資者認(rèn)知和滲透率都處于起步階段，缺乏廣為認(rèn)可的明星支柱產(chǎn)品。當(dāng)務(wù)之急是通過(guò)推廣標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，做好產(chǎn)品普及和投資者教育，不斷提高養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的滲透率。

　　談及養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行趨勢(shì)，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員崔盛悅指出，養(yǎng)老理財(cái)是銀行理財(cái)市場(chǎng)中的一片藍(lán)海，發(fā)展前景廣闊。隨著養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)資金需求和居民養(yǎng)老需求的不斷增加，以穩(wěn)健、長(zhǎng)期和普惠為特點(diǎn)的養(yǎng)老型理財(cái)產(chǎn)品有望成為穩(wěn)健投資的熱點(diǎn)產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模和發(fā)行頻率都可能進(jìn)一步提升。（證券日?qǐng)?bào)）