市場影響

　　資金流向

　　發(fā)展初期速度料不快,難改股市運行格局

　　投資資金風險偏好類似,中小板資金或被分流

　　板塊整體投資機會趨弱,關注創(chuàng)投占比較高公司

　　不會給主板市場帶來明顯沖擊

　　千呼萬喚始出來的創(chuàng)業(yè)板,在受到企業(yè)界歡迎的同時,也令股市投資者擔心,其推出會不會分流主板資金、進而導致股價下跌？

　　事實上，昨日，在創(chuàng)業(yè)板消息出爐后，A股主板市場雙雙低開，但早盤后段兩市股指逐步企穩(wěn)，并以高于3月30日的價格收盤，市場整體反應平靜。

　　對此，申銀萬國首席市場分析師桂浩明認為,當前A股市場處于向上突破的通道中,創(chuàng)業(yè)板的推出在短期內會對主板市場產生一定的心理壓力,A股短線振蕩不可避免。但從中長期來看,創(chuàng)業(yè)板融資規(guī)模不會太大,其“分流效應”亦屬有限。

　　據悉，自2004年5月我國啟動中小板市場以來,平均首發(fā)融資額約為3.35億元,首發(fā)融資總額約為743億元,不足同期整個市場首發(fā)融資總額的11%。

　　而據業(yè)內人士測算,創(chuàng)業(yè)板企業(yè)預計平均首發(fā)融資額在1億元到2億元之間,而在推出初期,其融資規(guī)模可能更小。海通證券資產管理部總經理助理胡曙光博士表示,創(chuàng)業(yè)板“盤子小”,吸納的資金量也不多,不會給主板市場帶來明顯沖擊。尤其是當下市場流動性充足,創(chuàng)業(yè)板可能吸引其他民間資本入市,而非從主板分流。

　　另一方面,創(chuàng)業(yè)板較高的投資門檻,也將使其投資主體有別于主板市場,從而與主板市場形成一個錯位、互動的多層次市場體系。《暫行辦法》特別提出,“創(chuàng)業(yè)板市場應當建立與投資者風險承受能力相適應的投資者準入制度”,分析人士認為,建立一定的限制門檻有利于保護投資者,也有利于穩(wěn)定市場。

　　總體而言，“此次市場調整的幅度不會很大。”瑞銀證券首席策略分析師陳李認為，“由于創(chuàng)業(yè)板公司的推出量比較少，因此對大盤來說影響也會相對較小。”

　　而摩根大通董事總經理兼中國證券市場主席李晶也表示，由于監(jiān)管層會謹慎地試探一下投資者的接受程度，中小企業(yè)的上市在初期會是緩慢的，因此其對主板資金的分流是可以忽略的。

　　對中小板資金分流較大

　　創(chuàng)投板塊走勢將現分化

　　盡管創(chuàng)業(yè)板對目前的主板市場影響微乎其微,但天相投顧分析師表示,更大的資金分流可能出現在中小板上,因為從創(chuàng)業(yè)板看,不論是上市公司的成長性,還是細分行業(yè)的地位,跟中小板有很大的類似之處,而且從資金的風險偏好來講,投資于中小板股票的資金與投資于創(chuàng)投板企業(yè)的資金比較類似。

　　天相投顧的分析師還指出,對于創(chuàng)投概念股來講,從形成板塊熱點開始已經持續(xù)很長時間了,相關個股的漲幅也都相當可觀,但這類個股大多都沒有業(yè)績的支持,更多的是一種概念炒作,隨著創(chuàng)業(yè)板預期的越來越明朗化,創(chuàng)投概念股的風險釋放期也漸行漸近,股價的上漲空間也較為有限。

　　他認為,隨著板塊整體的投資機會逐步趨淡,投資者需更多地關注結構性投資機會,有些創(chuàng)投業(yè)務占比較大的上市公司,在創(chuàng)業(yè)板推出后有了退出機制,能實實在在地提升盈利能力,這些才是真正受益的公司。如大眾公用(600635)、紫光股份(000938)、錢江水利(600283)、力合股份(000532)、電廣傳媒(000917)、張江高科(600895),上述幾家公司參股創(chuàng)投公司的比例都較高,可望獲益。

　　境外投資機構普遍關注

　　但料難長期吸引投資者

　　創(chuàng)業(yè)板將在5月1日開鑼引起了境外投資機構的關注，境外投資者普遍認為創(chuàng)業(yè)板在當前的經濟環(huán)境下，不太可能長期吸引投資者。

　　摩根大通董事總經理兼中國證券市場主席李晶說，創(chuàng)業(yè)板將為投資者開啟一個吸引力十足的投資機會。通常來講，正處于增長初期的企業(yè)比起老牌的大藍籌股提供的投資回報率更高。但無論是投資者還是監(jiān)管者都必須注意和謹慎對待風險。

　　李晶表示，近期的A股及B股股指以及交易量的上漲表明投資者信心正在恢復。但由于股市上漲已放緩步伐，相信監(jiān)管者會在市場環(huán)境繼續(xù)改善的前提下才逐漸地放行上市公司的增發(fā)及IPO。

　　而穆迪經濟網經濟分析師Sherman Chan認為，在現有的經濟環(huán)境下，投資者對創(chuàng)業(yè)板的投資熱情將會是暫時的，躲避風險的投資者會更加偏向于選擇穩(wěn)定的成熟的企業(yè)。

　　Sherman Chan認為目前還不確定的情況是，中國政府會否讓境外資金投資新的創(chuàng)業(yè)板。如果這一條款被放開，相信會對創(chuàng)業(yè)板的走勢產生重大影響。(陳海玲)