自2006年6月IPO重啟后，無風險、高收益的新股申購，吸引著包括上市公司在內的機構和散戶資金源源不斷涌入。2007年11月，中國石油回歸A股市場所掀起的打新狂潮，凍結資金甚至超過3.37萬億元，創下歷史最高。

　　但從2008年9月17日起，因證監會發審委此后再未開會審核IPO，一級市場囤集的萬億資金驟然噤聲。如今IPO再次重新開閘，這些資金也許會重新回到打新股的搏殺當中。

　　劉煜輝：“所以必須找到，我們為什么中國市場新股，上市首日會存在這么大一個價差的根本原因在哪個地方，如果改革的方向，改革的措施向那個方向發力的話，這才能從根本上解決問題，也是對中小投資者的，對整個市場投資者的一個最大的保護�！�

　　半小時觀察：新股的改革是起點

　　在IPO暫停了9個月之后，新股發行制度改革終于一錘定音。之前困擾股市的種種猜測，也都有了明確的答案，向中小投資者傾斜，保護市場弱勢群體的利益成了這次改革中最大的亮點。然而，在看到中國股市的制度建設又邁出重要一步的時候，投資者還有很多擔心和疑惑，怕這些新設立的制度門檻還是難以消除股市上的圈錢之風。

　　就拿《指導意見》中最吸引眼球的新規定，“單個投資者只能使用一個賬戶申購新股”來說，表面上看起來，這是對機構投資者打新股的沉重一擊。但熟悉股市的人都知道，股市上存在著買身份證開戶的現象，這是很多機構操縱股價的必備工具，以前機構打新股是“化零為整”，現在是否會“化整為零”？！這樣一來，上有政策下有對策，網上申購最終還是“資金為王”，制度建設上付出的努力在實際操作中仍然可能打折扣。

　　公平、公開、公正的原則，如何在中國證券市場的制度層面得到更多的體現？這次新股的改革不是終點。

　　(主編：孟慶海 記者：付豫、康敬鋒 攝像：李培、白羽、樊金峰)