從耐用消費品的運行規律來看，這并不是行業的正常表現，因此對未來月份不能以更好的增速表現為預期目標，同時也充分體現在國內市場中，由于每年婚慶、城市化人口上升、更新基數又逐年上升，耐用消費品按年度計算來說其實更多呈現每年穩健的增長。另外，格力于8月份開始有意實行增加自身市場份額的銷售策略，因此我們判斷接下來4季度、明年對小品牌的壓力會明顯上升。

　　出口改善明顯。9月份出口下降幅度相比前8個月有明顯改善，負增長下降到個位數。在106屆廣交會期間，家電及消費類電子產品共成交45.3億美元，占到期間成交比達到47.1%，主要成交商品為空調器、電冰箱、電視機、洗衣機等，與上屆相比分別增長12.5%、168.8%、72.6%和56.6%。格蘭仕集團、美的集團和海爾集團共成交19.8億美元，占機電產品成交額的近20%。此外，TCL集團、海信、科龍、珠海格力電器成交額均超1億美元以上；成交額位居前10位的企業合計成交額為28.6億美元，占比為29.7%。

　　近幾個月，空調、冰箱銷售增速超過50%，淡季銷售如同往年旺季銷售量水平。接下來4季度在去年的低基數上，鄰近年末，房屋裝修、年末節日購買等，加上以舊換新等政策的推動效應，四季度預期銷售增速仍然表現較好，因此帶動的相關上市公司業績表現超預期已成定局。

　　投資策略：招商證券認為，下半年的配置重點應轉向具有補漲機會的小家電板塊和有資本運作題材的公司；大白電公司雖已預支部分基本面好轉的因素，但仍有相對的上漲空間。按照此思路，更看好將有資產注入預期的青島海爾和ST科龍，以及小家電公司九陽股份和蘇泊爾的補漲機會，格力電器、美的電器也仍有表現。