問題在于，新基金的發行不斷，新股的IPO、上市公司的再融資也不斷。不久前，中國重工和華泰證券兩只大盤股剛剛通過IPO審核。上周，興業銀行又發布公告表示，擬通過配股融資180億元。同時，還有大批公司過會而未發行。據統計，目前有高達66家公司的IPO批而未發，同時還有54家上市公司的再融資批而未發，融資額合計高達千億元。

　　“進入12月份，很多已經批準的大盤股的IPO都得進行。”張兆偉表示，“目前A股的資金面不像看起來那么寬松。”

　　如果新股IPO和再融資在年末仍然沒有任何“勒馬”的跡象，那么它們的融資額將如同前幾個月一樣，不可避免地超過新基金的融資額。在資金緊張的年末，這對跨年度行情的影響非常巨大。就目前來看，A股賣盤有超出買盤的跡象，前兩日A股反彈的成交量明顯低于暴跌時的成交量。

　　左右因素之四：外圍怎么樣？

　　外圍市場對A股的影響也不可避而不談，迪拜事件就是一個例子，投資者應該密切關注迪拜事件的后續發展。

　　目前，A股究竟有多少熱錢難以統計，但是最保守的看法都認為總額在千億元以上。如果迪拜事件的進一步發展造成很多熱錢為追求安全而逃離A股，那么將必然大大影響整個A股的估值和年末表現。

　　此外，以美國為首的外圍股市對A股也會產生明顯影響，兩者的連接點是香港股市。“如果美國股市走弱，香港股市就有較大的幾率走弱，然后間接影響到A股的表現。尤其是銀行股基本上都兩地上市，如果香港的中資銀行股表現不佳，A股的銀行股也很可能表現不好，從而造成整個A股指數難有大幅上升空間。”一位分析人士表示。

　　從心理層面上來說，外圍股市走弱往往導致投資者對美國、西歐等國家宏觀經濟的恢復產生疑慮，從而造成國內投資者對明年的出口情況產生擔憂，直接影響投資者對跨年度行情甚至是明年行情的信心。

　　左右因素之五：藍籌何時“狂”？

　　對跨年度行情抱有懷疑態度的投資者，一個最重要的原因就是目前A股整體估值已高。“目前沒有足夠上漲的理由，應該會保持一個震蕩格局。”信達證券首席策略分析師黃祥斌說。

　　不過，很多分析人士也注意到，藍籌股至今為止還沒有表現，它們的估值合理，有上漲的理由。目前建設銀行、民生銀行、中國銀行、工商銀行、交通銀行、浦發銀行等銀行類上市公司，2009年動態市盈率還不足15倍，是目前A股估值最低的板塊。石油、醫藥、電力板塊也有多只個股，目前的市盈率低于20倍。

　　但是，藍籌股的低估值僅僅意味著有上漲的可能，未來何時上漲仍然是未知數。尤其是目前A股的題材股已經被連番炒作，很多個股在這輪調整中出現大跌，資金出逃跡象明顯。如果期待跨年度行情，沒有藍籌股的參與是基本不可能實現的。

　　“目前A股已經在2500點到3400點震蕩很長時間了，如果股指要進行‘沖關’，則必須借助藍籌股的力量。”劉楊說。

　　“我認為，目前一時半會兒A股市場的題材股炒作風不會轉變到藍籌股，A股還需要震蕩消化利空消息。但下一波的啟動將是由藍籌股帶動的，這個時間不會太久，今年年末就有可能出現。”周林表示。

　　劉楊也認為，今年年末或者明年年初將出現藍籌股的行情，從而拉動整個跨年度行情。

　　分析人士：年報行情總會有

　　盡管很多投資者對今年內A股能否創新高、從而借勢走出一波跨年度行情爭論不休，但是分析人士建議投資者，目前不必太糾纏股指，而應該順勢而為。

　　“目前有很多不確定性，A股也還處于一個震蕩中，因此投資者應該以謹慎為主。”張兆偉表示，“首先不要滿倉操作，因為出現震蕩的可能性較大，建議倉位在50%-70%之間。其次，在風格還未進行轉換之時，仍然以操作中小市值個股為主。目前，建議投資者購買一些國家政策非常明朗的股票，比如消費零售、汽車等等。”

　　從目前的反彈來看，小盤股指數在反彈三日的漲幅均超過上證綜指漲幅，這表明題材股仍然活躍，投資者目前仍然應該將大部分資金投資于題材股上。

　　不過，部分藍籌股已經有啟動的跡象。昨日，銀行股早盤領漲。收盤時，有色金屬、房地產、鐵路基建等板塊漲幅排名A股前列。

　　“經過本輪下跌，市場情緒從狂熱逐漸回歸理性，資金會從前期炒作過度的小盤股撤出，轉向估值較低的大盤股，這一調整過程將使市場在短期內維持寬幅震蕩整理格局。建議投資者重點關注會議提及的消費、環保等板塊以及估值較低的大盤藍籌股。”上投摩根基金表示。

　　如果風格轉換一旦形成，小盤題材股出現滯漲，以銀行為主的大盤藍籌逐步轉熱，投資者可以逐步調倉。

　　“如果你手中的題材股被炒得很厲害，完全脫離基本面，那么投資者可以選擇獲利了結。”一位市場人士建議，“這些個股目前的炒作是空中樓閣，換句話說就是博傻。”

　　還有分析人士建議，投資者可以逐步建倉今年業績較好的上市公司和行業。“即使沒有跨年度行情，明年的年報行情還是會有的，因為目前各項數據顯示宏觀經濟不斷向好，表現好的行業和上市公司將受到追捧。”張兆偉說。

　　大成基金則建議認為，在未來政策重點轉向“調結構”的情況下，高科技、新能源等相關板塊值得關注。而“更加注重改善民生、保持社會和諧穩定”的政策指引就是在表達政府對于促進區域協調發展(尤其是在欠發達和邊疆地區)，以及改善教育、醫療衛生等工作的決心，因此對于新疆等邊疆板塊還有醫療板塊的個股都可以保持關注。(陳潔)