不過，也有機構對此消息較為謹慎。上投摩根基金管理公司表示，由于前期已經對股指期貨有所預期，因此該消息只會產生短期波動，中期并無明顯影響。“無論是融資融券還是股指期貨，它們對市場的影響都是短期的，不會影響整個市場的進程。”上投摩根中小盤基金的基金經理董紅波上周五在上投摩根上半年投資策略報告會上明確指出。而從以往經驗上看，新興市場一般是在這兩個交易制度推出之后，市場先進入上漲，然后進入平穩發展階段。

　　華泰證券分析師黃大薪也認為，本周A股出現大漲的可能性較小，從近期市場表現看，3300點的壓力非常大，目前權重板塊也并沒有表現出風格轉換必須的持續性行情。加之現在基金倉位都較重，快速調倉換股不容易，所以，預計小盤股仍有機會。

　　詳 解

　　融資融券篇

　　融資和融券是兩個截然相反的概念。融資的含義是，投資者向某家機構借錢來購買股票，融券的含義是投資者向某家機構借股票來賣錢，當然，兩者都需要抵押品。因此，融資是做多股票，融券則是做空股票。

　　- 券商板塊成最大贏家

　　目前，我國能夠開展融資融券的機構僅有券商，因此這一消息的出爐，最大利好的就是券商板塊。

　　“對券商板塊而言，融資融券究竟有多大的利好？這必須取決于政策。據我們測算，如果券商能夠用全部的凈資本來開展融資融券，同時融資融券將于5月份推出的話，那么融資融券將拉動券商板塊的整體業績上漲10%。但是，如果證監會規定券商僅能用10%的凈資本來開展融資融券，這一業績的拉動就很有限了。”平安證券金融行業研究員田良接受本報記者采訪時表示。

　　長江證券則更為樂觀，分析師劉俊在最新撰寫的報告中指出，預計國內券商融資融券的收入貢獻率能達到15%-22%左右。

　　不過，并非所有券商都利好于融資融券。“融資融券肯定會看券商的資本金，資本金比較低的券商，初期沒有希望開展融資融券業務。”一位基金研究員表示。

　　此前，共有11家券商進行了兩次融資融券聯網測試，包括中信證券、銀河證券、國泰君安、申銀萬國、海通證券、光大證券、東方證券、招商證券、華泰證券、國信證券和廣發證券。未來首批融資融券的試點券商，基本上可以肯定將從上述券商中出現。

　　“從美國和日本來看，小型經紀類券商融資融券業務占比在3%-5%左右，大、中型經紀業務較發達的券商該項收入比重普遍在5%以上，有的達到10%以上。”劉俊指出。

　　- 標的定是權重股

　　除券商板塊外，融資融券的利好板塊還有權重股。

　　“融資融券的標的是什么？肯定是權重股。”國金證券財富管理中心分析師張兆偉表示。

　　一位基金研究員詳細解釋了這一點。“券商開展融資融券，最大的問題是風險控制。也就是說，券商肯定要對進行融資和融券的資產進行風險評估考核。如果投資者想要融資融券，肯定不能用ST股來抵押，而是需要用業績和股價都穩定的權重股來抵押。”