股指期貨風(fēng)險(xiǎn)大

　　錢東 ：中銀國(guó)際證券市場(chǎng)總監(jiān)

　　股指期貨風(fēng)險(xiǎn)太大，本人不建議普通股民參與交易。股指期貨推出將提升大市值股票估值。股市面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整，大市值股票尤其是銀行股的估值將會(huì)提升。

　　由于之前市場(chǎng)對(duì)于融資融券和股指期貨的推出有一定預(yù)期，因此推出后股市將面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整，大市值股票尤其是銀行股的估值將提高，小市值股票估值將回落。此外，融資融券和股指期貨的推出能夠改善市場(chǎng)流動(dòng)性，股指期貨對(duì)應(yīng)的標(biāo)的物是滬深300，市場(chǎng)對(duì)成分股的重視程度將提高，交易將趨于活躍。

　　增加中資券商股短炒機(jī)會(huì)。可能增加短線資金炒作中資券商類股的機(jī)會(huì)。內(nèi)地推行融資融券業(yè)務(wù)及股指期貨業(yè)務(wù)工作，已經(jīng)得到國(guó)務(wù)院同意。對(duì)于在港上市的中資股，其短期影響并不會(huì)太大。港股市場(chǎng)本身有其自成一體的游戲規(guī)則和參與者，內(nèi)地股指期貨的推出雖然會(huì)提高權(quán)重類股在內(nèi)地影響力，但對(duì)港股影響卻并沒(méi)有類似于港股直通車這種資金流動(dòng)的影響來(lái)得直接。當(dāng)然，短線資金炒作中資券商類股的機(jī)會(huì)很大，但這可能只是個(gè)別板塊及股票的行情。

　　股指期貨是避險(xiǎn)工具而非投資工具，個(gè)人及機(jī)構(gòu)投資者不應(yīng)當(dāng)把股指期貨作為投資工具。股指期貨是平衡市場(chǎng)的工具，正因?yàn)槭袌?chǎng)上有人看漲、有人看跌，股指期貨的價(jià)格才能平衡，進(jìn)而起到平衡收益的作用。如果出現(xiàn)單邊看漲或者看跌的極端情況，股指期貨會(huì)放大市場(chǎng)的波動(dòng)。

　　就股指期貨的推出對(duì)A股市場(chǎng)的影響，正常的話會(huì)避免A股市場(chǎng)大幅上漲或者下跌。今年是(股市)形勢(shì)最為復(fù)雜的一年，基本上不可能大家的預(yù)期都一致。

　　不排除有人炒作，但是行情的不同預(yù)期會(huì)減小炒作的空間，這是股指期貨本身的機(jī)制決定的。股指期貨不能單買，它是一個(gè)衍生產(chǎn)品，單買就會(huì)大賠或者大賺，要和基本投資(股票市場(chǎng)投資)相匹配。

　　提供新投資主題

　　王利敏：著名市場(chǎng)分析人士

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前正式宣布，國(guó)務(wù)院已原則同意開(kāi)展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)。證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，目前啟動(dòng)融資融券試點(diǎn)的法律法規(guī)體系已較為完備，各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已經(jīng)就緒。眾多的社會(huì)輿論也普遍認(rèn)為，融資融券試點(diǎn)業(yè)務(wù)推出時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

　　股指期貨的推出將優(yōu)化大盤(pán)股估值，但長(zhǎng)期來(lái)看，不會(huì)改變股票市場(chǎng)走勢(shì)。股指期貨主要關(guān)注大盤(pán)股，因此其推出將加強(qiáng)大盤(pán)股在市場(chǎng)中的作用，優(yōu)化大盤(pán)股估值，從而影響股價(jià)結(jié)構(gòu)。但長(zhǎng)期來(lái)看，股指期貨的推出不會(huì)改變市場(chǎng)的走勢(shì)。從各國(guó)經(jīng)驗(yàn)看，股票市場(chǎng)在股指期貨推出前后并沒(méi)有太大改變。但短期內(nèi)為市場(chǎng)提供了新的投資主題，尤其是指數(shù)權(quán)重股、券商期貨概念股會(huì)直接受益。這是中國(guó)證券市場(chǎng)重大的一步，預(yù)示著交易品種和國(guó)際逐漸接軌，具有技術(shù)含量的投資行為將逐漸成為市場(chǎng)主流。證券公司應(yīng)該加大在金融工程研究和衍生產(chǎn)品研究及交易人才上的儲(chǔ)備。否則很難與外資公司在這塊業(yè)務(wù)上抗衡。

　　就對(duì)市場(chǎng)而言，短期內(nèi)為市場(chǎng)提供了新的投資主題，尤其是指數(shù)權(quán)重股、券商期貨概念股會(huì)直接受益。長(zhǎng)期而言，不能說(shuō)這些品種推出就能持續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)上漲。

　　股指期貨的推出完善了市場(chǎng)交易機(jī)制，股指期貨會(huì)吸引更多國(guó)際資金，會(huì)吸引更多的國(guó)際資金來(lái)A股投資。

　　目前國(guó)內(nèi)正在大力發(fā)展金融，上海也要建設(shè)成一個(gè)金融中心，而作為金融中心配套設(shè)施的股指期貨、融資融券等是必不可少的金融工具。股指期貨推出，市場(chǎng)有了風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具和賣空機(jī)制，這樣的完善、完備的市場(chǎng)機(jī)制才能吸引更多的國(guó)外資金投資A股。

　　股指期貨的推出對(duì)于上市公司內(nèi)在價(jià)值沒(méi)有多大影響，但是會(huì)有更多的國(guó)際資金來(lái)投資。市場(chǎng)上也會(huì)預(yù)期股指期貨對(duì)大盤(pán)股利好，因此大盤(pán)股近期會(huì)有較好表現(xiàn)，對(duì)資本市場(chǎng)是好事。