房價與收入裂痕巨大 希勒：投資者不應(yīng)太自信

　　作為一個“預(yù)言者”，羅伯特·希勒顯然不希望自己的預(yù)言成真，因為他的預(yù)言成真，便意味著世界經(jīng)濟(jì)遭受巨大的損失。

　　而在金融風(fēng)暴席卷全球之后，羅伯特·希勒對于世界經(jīng)濟(jì)的未來走勢會作出何種預(yù)言？房價高企的中國，羅伯特·希勒所言的“非理性繁榮”是否已經(jīng)顯現(xiàn)？帶著這些疑問，本報記者專訪了羅伯特·希勒教授。

　　被稱“預(yù)言者”并不舒服

　　金融危機(jī)發(fā)生后，羅伯特·希勒被冠以“預(yù)言者”的稱號。因為他不僅預(yù)言了金融危機(jī)的發(fā)生，更早已分析了金融危機(jī)發(fā)生的根源。然而對于自己“預(yù)言者”的名聲，羅伯特·希勒教授卻頗感不滿。

　　財?shù)溃骸斗抢硇苑睒s》一書中對于全球性金融危機(jī)的準(zhǔn)確預(yù)測，使您成為了世界聞名的“預(yù)言者”。您自己怎么看“預(yù)言者”這個頭銜?

　　希勒：被叫做一個“預(yù)言者”讓我很不舒服，因為我認(rèn)為我無法判斷未來走向。從某種意義上，我是能夠預(yù)測這場金融危機(jī)，但這只是因為我喜歡閱讀任何方面的理論，包括社會學(xué)和心理學(xué)等，而不僅僅研究理論上的經(jīng)濟(jì)學(xué)。與此同時，我喜歡審視各種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，并仔細(xì)思考其中包含的真正含義。

　　財?shù)溃航?jīng)過幾年來的世界經(jīng)濟(jì)的震蕩，許多國家的經(jīng)濟(jì)都遭受了巨大的損失。為了彌補(bǔ)金融危機(jī)的損失，許多國家都采取了相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)政策。在這樣的大環(huán)境下，您是否認(rèn)為您書中所說的“非理性繁榮”泡沫已經(jīng)破滅？

　　希勒：我并不認(rèn)為中國城市中房地產(chǎn)價格的高速增長，就一定預(yù)示著泡沫已再次出現(xiàn)。我想我們可能會在高波動的時代待上一段時間，因為目前的投資者越來越關(guān)注市場的時機(jī)，越來越擔(dān)心會被未來的繁榮所拋棄。這就是21世紀(jì)初期的文化所在，我看不出這樣的心態(tài)會很快消退。

　　財?shù)溃喝绻�請您再次做一名“預(yù)言者”的話，您認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)以及世界經(jīng)濟(jì)是否已經(jīng)走上了復(fù)蘇的道路？

　　希勒：伴隨著2008年雷曼兄弟的破產(chǎn)，可以說這場經(jīng)濟(jì)危機(jī)非常嚴(yán)重，如今美國和全球經(jīng)濟(jì)確實(shí)已經(jīng)從極端的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中有所恢復(fù)。我認(rèn)為在美國和歐洲，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的速度將會很緩慢，并且在我們從2007年到2009年的損失中完全恢復(fù)前，有可能還將有一個二次探底的過程。

　　金融監(jiān)管改革尚未完成

　　在《非理性繁榮》一書中，羅伯特·希勒跳脫傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的思維，使用行為經(jīng)濟(jì)學(xué)、社會學(xué)、心理學(xué)等多個角度，分析了各種導(dǎo)致金融市場泡沫的社會因素，如投資者對于股價的錯誤定價等。而在金融危機(jī)過后，這些導(dǎo)致金融危機(jī)發(fā)生的因素，還遠(yuǎn)未消失。

　　財?shù)溃耗�在著作中列舉了許多金融市場存在的不安定因素，您認(rèn)為此次全球性的金融危機(jī)，是否會成為解決這些不安定因素的契機(jī)？

　　希勒：我們已經(jīng)看到金融監(jiān)管制度正在調(diào)整改善，例如在瑞士制定的《巴塞爾協(xié)議III》和在美國制定的Dodd-Frank金融改革法，都令人印象深刻，不過仍然有很多事情需要做。我想如果這些監(jiān)管改革在2005年就做出，而不是2010年才開始進(jìn)行改革，我們?nèi)匀挥锌赡軙�面對同樣的危機(jī)。但是，我們的金融監(jiān)管改革尚未完成，相關(guān)的工作還將持續(xù)幾年的時間。

　　財?shù)溃喝藗冃枰�做出哪些改變，才能避免類似的危機(jī)再次出現(xiàn)？

　　希勒：為對抗泡沫，我們需要看到強(qiáng)有力的政府政策，并且保證杠桿效應(yīng)不會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)更加不穩(wěn)定。這樣的政策不應(yīng)該是僵硬的，政府的政策制定者需要足夠的勇氣讓監(jiān)管政策持續(xù)下去。

　　投資者不應(yīng)太自信

　　在某次針對中國金融市場的演講中，羅伯特·希勒曾表示，中國的金融市場發(fā)生了顯著的改變,并幫助中國經(jīng)濟(jì)取得令世人矚目的成就。然而不可避免的是，金融市場的成長也會帶來一些不確定的因素，甚至?xí)�產(chǎn)生泡沫。

　　財?shù)溃河捎诮?jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中國公眾對于金融知識的渴求是空前的，您認(rèn)為這是否也是某種意義上的“非理性繁榮”？您認(rèn)為“非理性繁榮”會不會卷土重來？

　　希勒：基本的人性在世界上是普遍適用的，但是在目前中國的環(huán)境下，在高速增長下，人們將步入一個新的時代，這又是很特殊。我相信，中國許多地方的房地產(chǎn)市場都將經(jīng)歷泡沫，投資者將會感到非常失望。