房價與收入裂痕巨大 希勒：投資者不應太自信 (2)

　　雖然如此，中國現在對于房地產市場的投資仍然非常驚人。中國人需要避免過度樂觀的情緒，為自己找到更多的投資方式，以避免可能出現的風險。

　　財道：在近幾年的中國金融市場中，“泡沫”常常被人提起，尤其是A股市場，經歷了一輪從1000點至6000點再返回1600點的巨大震蕩，您認為為何會出現如此大的波折？

　　希勒：在中國股票市場上發生的巨大變化，代表著整個世界的經濟變化，而非僅僅中國本身。中國股票市場在2007年10月達到頂峰，而在幾個月前，美國與歐洲的經濟危機已經初露端倪；中國股票市場的底部出現在2008年10月，恰好在雷曼兄弟破產后。

　　中國股票市場的波動如此之大，確實獨一無二。在2003年至2007年間，中國股票市場的市值增加了7倍，然后僅僅一年之間便下降了三分之二，之后又開始迅速上漲。這樣的波動讓西方國家相形見絀。

　　正如我上面所說的，正是由于人們對于中國經濟產生的普遍樂觀情緒，導致了他們更容易在泡沫和波動中受到傷害。

　　財道：在經過股市巨變后，大部分中國公眾仍希望股票投資成為快速致富的主要途徑，這是否會促進市場中的“非理性繁榮”？

　　希勒：在報紙上看到其他人成功的故事，會給人一種投資市場很容易使人致富的感覺。雖然我經常說，從長期來看，聰明的投資者應該能夠戰勝市場的平均走勢。但是單單靠投資市場交易，想要做到這點很難，一個人不應該對自己的能力有不切實際的自信。

　　中國房價與收入裂痕巨大

　　“在深圳、上海以及其他中國主要的城市，人們在買房，這樣房子的價格實際上是數倍于他們的年收入的……我們在加州用電腦分析房價和收入比，看到的數字是8倍和10倍，我們就覺得太高了。”2009年來訪中國時，希勒曾對中國房價如此表示，然而當時國內許多城市的房價收入比，早已是兩位數。一年之后，國內房價仍高居不下，希勒坦言，中國房地產市場很可能將發生巨大震蕩。

　　財道：在您訪問中國時，曾認為中國的民眾收入與房價的差距過大，然而近幾年來，這種差距仍在迅速擴大，您對此怎么看？

　　希勒：由于中國經濟的高增長率，在中國人的收入和房屋價格之間有差距是很自然的。如果在未來數十年里，上海平均人口收入，能夠增長至與紐約相當，那么房地產價格應該被哄抬到現在的價格水平。但我對此表示懷疑，所有事情都表明，中國的收入與房屋價格裂痕仍然非常巨大，而且泡沫很有可能會破裂。

　　財道：您曾在采訪中表示，房價的上漲速度應該與通脹持平，但在近十年來，中國的房地產市場迅速膨脹，這是否意味著在未來一段時間內，中國房地產市場將面臨巨大震蕩，例如房價暴跌？

　　希勒：我確實很擔心會出現這種情況，尤其是在房價高昂的城市和新開發地區。

　　財道：您曾對中國經濟提出建議，應采取累進所得稅制以降低貧富差距，但這個建議尚沒有被采納，而貧富差距的不斷加大也被中國公眾所質疑，對此您怎么看？

　　希勒：無論是誰，不管是窮人還是富人，都不會希望生活在一個貧富有巨大差距的國家，尤其是這個差距被公眾視為是不公平的。如果周圍的人都對你的富有很憤怒，那么你即使是個富人，你的生活也了無樂趣。每一個社會，無論是中國還是美國，都有同樣的原則，那就是：經濟發展的基本動力，來自于人們可以平等地擁有財富。

　　只要是通過努力的工作和承擔風險進行的投資，那么即使是某人擁有巨大的財富也是完全正確的。人們設置社會規范，在游戲規則內獲得財富，就可以獲得這些財富并不被仇恨。我們所要小心的，是讓收入分配在多數人認為公平的范疇內進行。記者 吳楠