所謂價格的理性回歸是指市場價格反映了商品的內在價值，反映了市場發展的內在規律及必然性，而不是為非市場因素所主導，更不是為市場的羊群效應所決定。對房地產市場的價格來說，就是以最絕大多數居民對房價的支付能力來決定，而不是由投資者及炒作者對房價上漲的預期來決定。因此，在土地公有制的前提下，從民生角度出發，促進房地產市場的價格理性回歸，保證最廣大居民的基本居住權，就是政府的內在責任了。

　　無論黨的十七大報告，還是2007年下半年以來推出的一系列關于房地產的政策(如24號文件、359號文件、64號文件、39號令、452號文件)，都表達了一個意思，就是要強化政府對房地產市場的內在責任。

　　就目前的情況來看，政府對房地產市場仍然處于絕對的主導地位。無論是土地和資金，還是城市規劃等主要環節，都是如此。這也表明，中國房地產市場的政策市特征并沒有改變。因此，如果政府的房地產政策發生根本性的改變，中國房地產市場發展模式發生根本性的轉變，那么國內房地產市場也就會發生根本性的變化。

　　從2007年下半年開始，中國房地產市場的政策與發展模式發生了根本性的改變，主要表現在兩個方面：一是全面確立中國的住房保障體系；二是對國內房地產的投資與消費作出嚴格區分。這兩條，表現在出臺的24號文件中，就是重新確立中國的房地產市場發展模式。即全面建立中國的住房保障體系，調整中國房地產市場產品結構。在全面解決城市中低收入民眾住房的基礎上，房地產市場要生產以小戶型、中低檔為主的產品。同時，也明確了中國住房市場是一個民生的市場而不是一個投資炒作的市場。因此，政府要對住房的投資炒作進行全面嚴格地遏制。

　　為了落實房地產市場新的發展模式，359號文件及452號文件的出臺，不僅全面恢復了2003年為18號文件所否定的121號文件內容，而且根據最近房地產市場出現的新情況增加了許多新內容，如全面禁止轉按揭、加按揭等。可以說，在這樣的制度規則下，居民的居住需求會得到進一步關注與支持，國內房地產市場的投資與炒作也將會受到嚴厲遏制。可以說，從政策層面上來看，中國房地產市場的理性回歸已是無法抗拒的必然。

　　房價的快速飚升使絕大多數居民被拋離在市場之外，并使整個社會的財富在短期內向少數人聚集，加劇了財富分配的兩極分化。盡管近半年來出臺的這些新政推行起來還有一定的滯后性，還不會立竿見影，但是從目前出現的一些現象來看，房地產市場的震蕩已經開始了。

　　一是國內幾家大的房地產中介機構的倒閉。這不僅說明國內房地產市場秩序的混亂，也說明房地產中介機構在盲目擴張過程中資金鏈的繃緊。如果對這個環節進一步規范，那么更多的房地產中介會面臨倒閉的危險。二是土地拍賣。近期來，不僅出現了全國性土地拍賣大量流標現象，而且不少地方土地拍賣價格也急劇下降。比如有媒體報道，在南方某城市，在同一地塊的土地，僅僅不到半年的時間里，價格就下降一半以上。而在此之前則是開發商們拍賣出了一個個的、“天價”、“地王”，囤地現象十分嚴重。這就說明，房地產開發商對房地產市場的預期發生了根本性改變。當預期發生根本性改變時，市場的許多非理性行為也就會自然消失了。三是房價的下跌。盡管各個地方的變化不一樣，但是南方一些城市房價快速下跌已是不爭的事實。甚至下跌早在半年前就已開始。還有，房價下跌不僅表現在價格的直接下跌上，而且表現在間接的下跌上。如，采取名目繁多的優惠促銷方式。四是盡管不少地方的房價仍然維持在高位，但是有價無市、銷售量普遍急劇下降。

　　從國內外金融市場的環境來看，國內房地產市場理性回歸也是必然。首先，盡管美國次按危機對中國經濟的影響不會太大，但是它不僅打破了國內房地產按揭貸款為優質資產之神話，也改變中央政府對國內房地產發展的看法。可以說，就這一點而言，也是促使中央政府真正從銀行信貸上來調整國內房地產市場的決心。而且，隨著美國次按危機對全球金融市場風險的進一步加大，中央政府會更加密切關注其對中國經濟的影響。

　　其次，從緊的貨幣政策改變了2007年以前國內房地產市場得以快速發展的大環境。無論是信貸規模的從緊，還是利率的上升，都會對房地產市場造成較大的影響。因為，從緊的貨幣政策就是要通過央行信貸政策來切斷房地產投資者利用銀行的低利率政策、利用銀行的金融杠桿來炒作房地產。這正是早幾年房地產市場價格快速飚升的重要根源所在。可以說，央行與銀監會最近所主張的，如提高房地產投資炒作的準入門檻(個人住房按揭嚴格的審查)，提高個人按揭的首付款比例，提高按揭利率及控制銀行信貸規模等，都是對房地產投資與炒作十分見效的手段。這些銀行信貸政策一旦落實，想進入房地產市場投資炒作的人立即會大幅度地減少(市場準入限制及預期改變)。人們對整個房地產市場的預期就會因此發展根本性改變。

　　經過2007年貨幣政策的緊縮，如存款準備金率上調11次，存貸款利率上調6次，其緊縮的累積效應已經開始在房地產市場顯現出來。這種緊縮效應再加上2008年從緊的貨幣政策，對房地產市場的影響更是不可小覷。

　　國內房地產市場炒作程度之所以嚴重，還在于不少房價過高的城市投資者住房持有率相當高。對此，只要看看一些住房長期沒有人居住及一些小區形成后商業網點生意十分蕭條，就知道這些住房中投資所占的比重了。因此，隨著貨幣政策的緊縮及政府對房地產投資的遏制，房地產市場投資比重必然會快速下降。這不僅能夠通過二手房增加供給，而且也會減少投資者對住房的需求。

　　此外，2008年證券市場也會發生根本性變化。2007年，中國股市繁榮與住房市場的加按揭、轉按揭大行其道有關。不僅投資者利用房價的上漲通過加按揭轉揭讓大量的銀行進入股市，然后又把股市獲得的收益再進入房地產市場。正是這兩個市場的互動，共同把兩大資產市場的價格推高。2008年，不僅轉按揭、加按揭完全被禁止，而且股市震蕩也會加劇，肯定走不出2007年的行情。投資者想在房市與股市上下其手、左右逢源的可能性基本沒有。因此，房地產市場大量的投資者及資金都會逐漸退出市場，那么房地產市場的價格全面理性回歸就更是水到渠成了。(易憲容）