從原來不足5億股的總股本，一下將要定向增發7億股左右的新股，同時主營業務將從住宅業務轉向商業地產開發，世茂股份此次迎來的無疑是命運重大轉折。日前，專業人士向記者表示，盡管世茂股份所獲注入的商業地產項目還未披露詳細信息，但70多億元的資產注入，對世茂股份的影響不可小視。

　　在國內眾多房地產上市公司中，世茂股份原本規模較小，目前總股本才4.78億股，流通股才2.56億股，以昨日復牌后的漲停價17.77元來計，流通盤也不過45.5億元。同時，有觀察人士向記者表示，世茂股份的一些項目是在和世茂集團旗下香港公司合作，公司獨立運作項目的能力不強。不過，隨著世茂股份定向增發的實施，該公司的面貌顯然將發生根本性變化。

　　世茂股份昨日發布公告披露，公司擬向第一大股東世茂企業及實際控制人許榮茂控制的世茂房地產旗下公司發行7億股股份，用以收購相關房地產項目。具體來說，定向發行的對象為香港上市公司世茂房地產的全資附屬公司世茂BVI(商業)、北京世茂和公司第一大股東世茂企業。其中，世茂BVI(商業)將以其擁有的位于上海(佘山)、江蘇、浙江、遼寧、安徽、北京等省市的約11個商業地產項目(規劃總建筑面積約400萬平方米)作價入股認購不超過5.58億股；北京世茂將以其擁有的北京華平大廈資產(建筑面積約72149平方米)認購不超過0.72億股；世茂企業以現金認購不超過0.7億股，現金來源為世茂房地產向世茂企業增資的現金，增資完成后，世茂企業將成為世茂房地產的控股子公司。這也意味著：世茂股份將被在香港上市的世茂房地產間接控股。

　　將向世茂股份注入的各地約11個商業地產項目，目前還沒有披露詳細情況。分析人士表示，這說明世茂股份的定向增發事項還處于比較敏感的時期。不過，公司借此次機會向商業地產的轉型已經非常明顯。昨日，世茂股份明確表示，此次非公開發行將給公司帶來大量可供開發商業地產的土地儲備，公司今后的主營業務收入將從住宅銷售收入轉變為商業地產銷售和租金收入。此外，公司的業務定位也將得到清晰界定，即：將從事位于中國大陸地區的商業地產，包括購物中心、大賣場、商業街、Shoppingmall、主題商場等方面的開發，并將逐步淡出住宅業務。

　　光大證券房地產行業分析師趙強認為，世茂股份主業轉向做商業地產，是世茂集團進行的一場資本運作。至于世茂股份此次轉變，將使它和A股其他房地產公司有何不同呢？趙強表示，住宅開發和商業地產是兩種不同的盈利模式。住宅開發較為傳統，提供的是比較大眾化的產品，而商業地產則考慮長線收租，并涉及到酒店、物業管理等內容，可以說是往產業鏈下游拓展了；這使它與消費者有了更直接的接觸，并且對運營管理提出更高要求。他表示，商業地產還是有一定門檻的，由于涉及細分領域，房產開發的專業性要求更高。

　　世茂股份本次非公開發行的數量為不超過7億股股份，發行價格為10.68元/股，這意味著公司將通過本次發行收購約75億元的項目資產。對于這樣一筆規模的資產，不少分析師已明確表示，世茂股份此舉有奔著這一細分領域里的“龍頭”而去的意思。

　　光大證券的趙強分析指出，目前A股市場中已浮現的商業地產公司，如金融街、陸家嘴等，都與政府開發規劃相配合，它們的商業地產業務有一定的被動性；而另外一些公司則僅有一兩個商業地產項目，在這一領域里的持續經營還有待觀察。因此，隨著世茂集團該方面資產向世茂股份的集中注入，世茂股份的行業地位將發生改變。

　　上市已久的世茂股份，眼下獲得了來自實際控制人方面超越以往的資源傾斜與扶持，這一點也是非常明顯。海通證券的行業分析師張巒昨日向記者表示，世茂股份以前與世茂集團旗下其他公司在業務上雖然也有分工，但不是特別清晰。此次非公開發行，世茂集團已經明確將大陸的商業地產都劃到世茂股份中來，而香港的世茂房地產將專事住宅和酒店業務。這意味著世茂股份的命運將有根本性的轉變，而這一轉變分析起來，是綜合因素的結果。一方面，股權分置改革帶來的制度性轉變使實際控制人在殼資源與反收購方面有更多考慮，另一方面，非公開發行這種創新方式也使集團大規模的資產注入可以便捷與快速進行，此外，市場環境轉好也有利于公司非公開發行的實施。(記者 田露)