“四萬億”后遺癥

　　10月13日,2009年度胡潤百富榜在北京發布。在排位前10的富豪中,從事房地產業及與房地產行業相關的富豪(或家族)多達8位。而在前100位富豪中有51位涉及房地產領域。房地產行業名副其實占據了中國財富的半壁江山。

　　胡潤百富榜最直觀地映射出從去年全球性經濟危機發生以來,中國經濟發生的戲劇性變化。在實體經濟陷入低迷之時,房地產行業卻成為盛產富豪的沃土。

　　10月19日,全國人大常委會原副委員長成思危在南京大學做《當前中國經濟形勢分析與展望》演講時表示,2.1萬億信貸資金并沒有進入實體經濟,這部分資金涌入房市、股市,導致如今的高房價。

　　2005年,成思危曾在北京、上海、福州三地做過房價成本調查,當時的結論是:建設成本,包括地價在內占50%,開發商利潤30%,政府稅費20%。不過那時還沒有收土地增值稅。現在的成本分布,他認為是“4個四分之一”,分別是建設、土地、開發商利潤和政府稅費。

　　著名經濟學家、玫瑰石顧問公司董事謝國忠近日發表文章提醒中國政府的政策正面臨兩難:冷卻資產泡沫將使經濟進一步降溫,而不冷卻泡沫,可能會導致未來的災難。貨幣政策的曲折,取決于哪種考慮占據上風。

　　住房和城鄉建設部政策研究中心主任陳淮則不認同謝的觀點。“中國的房子正在越蓋越結實,沒有什么泡沫,如果有泡沫那也是為節能而用的空心磚。”

　　還有多少資金

　　在國有企業央企瘋狂拿地之后,令人不安的是,另一條資金輸送渠道的大閘又打開了。

　　日前,國內首只地產科技概念股中房信集團(CRIC)登陸納斯達克,受到投資者熱捧,上市以來累計漲幅達35%。

　　而自7月29日北京金隅赴港上市以來,已有恒盛地產、寶龍集團、華南城等多家房企完成境外上市。加上已通過聆訊和蓄勢待發的企業,目前,排隊赴境外上市的內地房企超過30家；實際募集和計劃募集的資金合計逾500億港元。瑞士銀行投資銀行亞洲區主席蔡洪平預計,四季度內地房地產企業在海外融資金額將達到80億至100億美元。

　　此外,今年10月1日起,修訂后的《中華人民共和國保險法》正式開始實施,為保險資金投資不動產掃清政策障礙。國外類似的法律規定,保險資金可以投資不動產的保險資金量估計在5%-8%之間,不會超過10%。根據央行報告,截至2009年6月,保險業總資產為3.71萬億元,也就是說允許進入不動產投資的保險資金量至少近2000億。

　　而這還沒有把國內房地產投資信托基金算入在內,有關國內房地產投資信托基金的方案試點已準備就緒,如果放開,帶來的資金難以估計。

　　可以肯定的是,在巨量的資金大潮涌入房地產行業之后,國內的房價肯定會繼續走高。而宏觀政策將是最后一道閘口。

　　(文中伍童巖為化名/記者胡劍龍)