美再開印鈔機(jī) 應(yīng)對(duì)"定量寬松"沖擊成全球"必修課"(2)

　　有分析師指出，美聯(lián)儲(chǔ)此舉意味著市場資金供應(yīng)增加，導(dǎo)致美元走弱，這將對(duì)所有的商品有利，任何基本面良好的商品將受此推動(dòng)上揚(yáng)，尤其是糖、咖啡和棉花等供應(yīng)面趨緊的品種。長期來看，美聯(lián)儲(chǔ)新一輪的寬松貨幣政策對(duì)黃金市場也將帶來支撐。而美聯(lián)儲(chǔ)的債券購買計(jì)劃推出后，原油期貨在2008年后首次突破每桶90美元的可能性也隨之增加。

　　不過，也有分析師認(rèn)為，第二輪定量寬松貨幣政策實(shí)施后，未來美元再度走強(qiáng)的可能性依舊存在。中信證券債券銷售交易部執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)钶x指出，制造通脹和貨幣貶值往往是美國緩解經(jīng)濟(jì)失衡的重要手段，在通過貨幣貶值實(shí)現(xiàn)促出口、防通縮的目標(biāo)后，美元也可能再度走強(qiáng)。

　　影響

　　新興經(jīng)濟(jì)體面臨難解新課題

　　美國《華爾街日?qǐng)?bào)》的文章認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)新的國債收購計(jì)劃，其目的在于壓低長期利率，從而加快美國經(jīng)濟(jì)的增長速度。它意味著美聯(lián)儲(chǔ)將新印制的數(shù)千億美元注入到整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)當(dāng)中。

　　“定量寬松是一個(gè)新的工具，它通過流動(dòng)性的轉(zhuǎn)移，會(huì)對(duì)其他國家產(chǎn)生比較大的沖擊。美國現(xiàn)在采取這么大規(guī)模的定量寬松，未來也存在其他國家跟進(jìn)的可能性。如何應(yīng)對(duì)這個(gè)沖擊，對(duì)中國和其他新興市場國家來說，都是一個(gè)新課題。”沈明高指出。

　　澳新銀行中國研究報(bào)告稱，對(duì)于經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較好的亞洲經(jīng)濟(jì)體和大洋洲經(jīng)濟(jì)體來說，通脹不斷上升可能帶來較為嚴(yán)峻的問題，這也將迫使這些經(jīng)濟(jì)體在未來一兩年內(nèi)不斷收緊貨幣政策。最近幾周，中國、印度、澳大利亞和其他一些國家已經(jīng)宣布提高利率，以壓低通脹。巴西和泰國當(dāng)局分別對(duì)流入資本進(jìn)行征稅，以防出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫。日本當(dāng)局干預(yù)匯市，防范日元兌美元升值過多。

　　“目前看來，全球投機(jī)資本仍然青睞亞洲和大洋洲的經(jīng)濟(jì)體，資本大規(guī)模流入不僅可能帶來本幣的升值，也將帶來當(dāng)?shù)刭Y產(chǎn)價(jià)格的上升，甚至出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫。對(duì)于這些經(jīng)濟(jì)體的貨幣當(dāng)局來說，合理且有序的貨幣政策收緊，以及有效的金融監(jiān)管，是未來一段時(shí)間的必修課。”澳新銀行中國研究報(bào)告指出。

　　以中國為例“美國第二輪定量寬松貨幣政策與當(dāng)前中國進(jìn)一步向常態(tài)回歸的貨幣政策是矛盾的。”中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所所長陳鳳英表示，該政策或?qū)⒌窒�中國的加息效�?yīng)，導(dǎo)致中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的預(yù)期效果無法充分發(fā)揮。

　　有分析人士建議，面臨大規(guī)模資本流入風(fēng)險(xiǎn)，中國應(yīng)筑起多道防線，加強(qiáng)資本管制。但沈明高表示，資本管制對(duì)中國長期來說，只是一個(gè)權(quán)宜之計(jì)。“中國明年的政策會(huì)逐步偏緊，中國政府需要在經(jīng)濟(jì)增長和通貨膨脹中尋求一個(gè)平衡點(diǎn)。”他指出，美聯(lián)儲(chǔ)的定量寬松改變了全球市場的預(yù)期，明年上半年中國再次加息的可能性很大。（記者　肖瑩瑩　張莫　實(shí)習(xí)生　楊虹）