盡管一場國有股減持風波最終以國資委的正式澄清而告結束，但是此事仍頗多耐人尋味之處。

　　看上去，就像其他的股市傳聞一樣，它也是一則傳聞。股市是一個極為敏感的市場，幾乎任何的風吹草動都會釀成軒然大波，更何況關乎國有股減持的傳聞？傳聞之所以能夠興風作浪，客觀地講，也確實是因為它具有一定的現實可能性。關于國有股減持的傳聞，其現實可能性至少存在于五個層面：一，上市公司股權分為流通和不流通兩種，也就是說，國有股尚未流通；二，未流通的國有股要流通或減持；三，來自不同渠道的信息都強調，國有股流通或減持沒有時間表———看上去能夠減少事情不確定性的信息實則增加了事情的不確定性：這可以理解為在可預見的一段時間內不流通或減持，也可以理解為隨時可以流通或減持；四，有國有股減持政策反復的前車之鑒，新承諾就不容易取信于投資者；五，幾乎任何投資者都知道，信息不對稱是中國股市最典型的特征。

　　這么說很像是在強調這樣一則傳聞有著什么樣的制度基礎。事實上上市公司股權分裂這一股市制度確實難脫干系。只不過，這則傳聞僅僅是股權分裂的股市現行制度對于股市自身發展形成困擾的最新和最細微的體現。這種困擾當然存在于更深的層面。

　　中國經濟已經頑強地承受住了SARS的沖擊，然而，急于分享中國經濟高增長紅利的股市卻看上去一蹶不振，QFII及社保基金入市終未能圓成股評家“新一輪牛市來臨”的大夢。股市與宏觀經濟基本面相背離再添典型案例。

　　對此，股評家們肯定有多種解釋，但有一點顯然不能忽略：相對而言，中國經濟已經高度市場化，而股市的市場化進程卻受阻于上市公司股權分裂這一現實。上市公司被稱為股市基石。我們的上市公司堪稱基石，卻是不完全上市公司，是“部分上市”公司，是“有限上市”公司，股市的市場化程度因此大打折扣。

　　毫無疑問，中國股市的最終出路還是在于制度的改進和完善，而不是像現在這樣主要依賴政策在多空之間翻云覆雨。而且，近年來的經驗似乎也一再表明，政策市已經走到盡頭。而股市欲與中國經濟快車接軌，非邁過全流通這道坎兒不可。

　　有人寄望QFII改變中國股市投資者的投資理念。在既有制度格局下，這無異于癡人說夢。非流通股就像一串風鈴，不論何時，但有風來，就會在投資者頭上發出追魂似的聲響。解決問題的辦法只有一個，那就是，摘掉這串風鈴。(來源：中華工商時報文/亞杰)