深圳迎30歲生日 機(jī)構(gòu)看好8只低估值本地股(2)

　　券商評級：光大證券給予公司“買入”評級。考慮了2010年銷售量和價(jià)格下滑的因素，假設(shè)2010年內(nèi)公司項(xiàng)目房價(jià)下降15%，對應(yīng)2011年結(jié)算價(jià)格下降15%，基本維持2010預(yù)測盈利、下調(diào)2011年盈利，預(yù)測2010-2011年每股收益為1.41、1.35元/平米。對應(yīng)市盈率13/14倍，估值有吸引力，買入評級。

　　國泰君安給予公司“增持”評級。預(yù)計(jì)2010-2011年每股收益分別為1.23、1.59元，RNAV20.5元。公司具有大股東持續(xù)資產(chǎn)注入預(yù)期；同時(shí)作為16家地產(chǎn)主業(yè)央企之一，公司為老牌地產(chǎn)龍頭之一，未來在整合方面可能將有一定的資源獲取優(yōu)勢；業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)兼具開發(fā)與出租等優(yōu)勢，現(xiàn)金流穩(wěn)定，資金優(yōu)勢明顯。維持增持評級，綜合市盈率和RNAV估值，目標(biāo)價(jià)22元。

　　天相投顧維持公司“增持”投資評級。預(yù)計(jì)公司2010-2012年可分別實(shí)現(xiàn)每股收益1.26元、1.44元和1.74元，維持“增持”投資評級。

　　市場表現(xiàn)：本月以來，招商地產(chǎn)表現(xiàn)略勝于大盤，漲幅為3.2%，市盈率(TTM)為15.9倍。

　　營業(yè)收入大幅增長：公司2010年中報(bào)披露，公司2010年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入69.8億元，同比增長142.76%。其中房地產(chǎn)開發(fā)銷售額61億元，同比增長188.77%。但毛利率為42.76%，比上年同期下降5.19%。

　　資源充足：2010年中報(bào)披露，2010上半年，公司在11個(gè)城市推出了包括上海雍華府二期、蘇州小石城三期等21個(gè)精品樓盤，銷售面積28.75萬平米，簽約銷售金額42.30億元；公司于上半年新開工9個(gè)項(xiàng)目，建筑面積67萬平方米，擴(kuò)充土地儲(chǔ)備46萬平方米，使得總儲(chǔ)備超過1000萬平方米，為公司后續(xù)持續(xù)發(fā)展提供了充足的資源。2010年6月末公司預(yù)收帳款期末數(shù)為829632.45萬元，期初數(shù)為949846.12萬元。

　　招商地產(chǎn) 具有資產(chǎn)注入預(yù)期

　　券商評級：招商證券給予公司目標(biāo)價(jià)15.4元。對公司下半年業(yè)績持樂觀態(tài)度，小幅上調(diào)2010-2012年業(yè)績預(yù)測至0.77元、0.89元和0.96元，對應(yīng)市盈率分別為14、12和11倍。公司具有參股核電、參股券商概念，按照2010年的20倍市盈率估值，目標(biāo)價(jià)15.4元。

　　金元證券給予公司“買入”評級。預(yù)計(jì)公司2010-2012年每股收益為0.84元、0.86元、0.90元，對應(yīng)目前價(jià)格的動(dòng)態(tài)市盈率為12倍、12倍和11倍，與電力板塊平均整體估值相比低估，考慮到公司未來良好的發(fā)展，

　　華泰證券維持公司“增持”的投資評級。維持公司2010-2012年每股收益分別為0.80、0.93、1.03元的判斷，目前股價(jià)對應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為12.8、11.0、9.9倍。公司具備較強(qiáng)的盈利能力，基本上代表了行業(yè)最高水平，且公司裝機(jī)規(guī)模增速高于行業(yè)規(guī)模增長9%的平均水平。另外，從可比公司估值水平來看，公司已是屬于低估品種。

　　市場表現(xiàn)：本月以來，深圳能源表現(xiàn)平淡，漲幅2.2%，雖跑贏大盤但幅度不大，市盈率(TTM)為13倍。