深圳迎30歲生日 機(jī)構(gòu)看好8只低估值本地股(3)

　　參股核電：公司與中國(guó)廣東核電集團(tuán)有限公司簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。根據(jù)國(guó)家積極發(fā)展核電的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，為發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步加快推動(dòng)企業(yè)的科學(xué)和可持續(xù)發(fā)展，本著“立足長(zhǎng)遠(yuǎn)、平等互利、合作雙贏”的原則，經(jīng)友好協(xié)商，雙方達(dá)成了在廣東省內(nèi)開展核能領(lǐng)域合作的共識(shí)，并同意進(jìn)一步加深和開展在常規(guī)能源領(lǐng)域存量和增量的整合與合作。

　　深圳能源 積極發(fā)展新型產(chǎn)業(yè)

　　廣深鐵路 資產(chǎn)注入將成業(yè)績(jī)催化劑

　　券商評(píng)級(jí)：中銀國(guó)際給予公司“持有”評(píng)級(jí)。從6月18日起將廣深城際動(dòng)車組車票價(jià)格上調(diào)5元，即二等票價(jià)從75元/張上調(diào)到80元/張，一等票價(jià)從95元/張上調(diào)到100元/張，上調(diào)幅度分別為6.7%和5.3%。此次上漲主要是為了彌補(bǔ)鋼材、水、電、油等價(jià)格以及設(shè)備維修和人工成本的上漲。提價(jià)對(duì)公司業(yè)績(jī)影響有限，暫時(shí)維持對(duì)公司A和H股持有評(píng)級(jí)。

　　中投證券維持公司“推薦”的投資評(píng)級(jí)。根據(jù)模型的測(cè)算，此次上調(diào)價(jià)格將增加公司2010-2011年每股收益0.01元。上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，2010到2012年每股收益分別為0.21、0.23和0.25元，6-12個(gè)月目標(biāo)價(jià)格5元。

　　長(zhǎng)江證券維持公司短期“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。公司短期業(yè)績(jī)將實(shí)現(xiàn)微幅增長(zhǎng)，資產(chǎn)注入有望成為業(yè)績(jī)改善的催化劑；但長(zhǎng)期來(lái)看，公司客運(yùn)業(yè)務(wù)在高鐵沖擊下有大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)。

　　市場(chǎng)表現(xiàn)：本月以來(lái)，廣深鐵路表現(xiàn)差強(qiáng)人意，跌幅0.8%，沒有跑贏大盤，市盈率(TTM)為19倍。

　　區(qū)位優(yōu)勢(shì)：公司經(jīng)營(yíng)的廣深鐵路是京廣鐵路和京九鐵路兩大繁忙干線在南端的連線，是中國(guó)鐵路網(wǎng)的重要組成部分，是中國(guó)鐵路與港口連接最緊密的鐵路之一，還是中國(guó)鐵路連接香港的唯一通道，本次資產(chǎn)收購(gòu)?fù)瓿珊螅�公司營(yíng)運(yùn)鐵路將縱貫廣東省全境，穿越韶關(guān)、清遠(yuǎn)、廣州、東莞、深圳等廣東省主要城市，并通達(dá)香港，將進(jìn)一步拓展公司鐵路客、貨運(yùn)的發(fā)展空間。

　　萬(wàn)科A 全年業(yè)績(jī)有望高增長(zhǎng)

　　券商評(píng)級(jí)：招商證券維持公司“審慎推薦”的投資評(píng)級(jí)。根據(jù)公司的項(xiàng)目進(jìn)度，適當(dāng)調(diào)低公司2010年、2011年及2012年的每股收益分別為0.60元、0.74元及0.87元。今年獲取新項(xiàng)目后，公司2010年的RNAV為8.9元。按照2010年15倍市盈率給予公司股價(jià)9.00元的目標(biāo)值。

　　華泰證券維持公司“推薦”評(píng)級(jí)和9.75元的目標(biāo)價(jià)。公司的已售未結(jié)資源大幅增長(zhǎng)。截止6月底，公司尚有530萬(wàn)平方米已售未結(jié)算資源，合同金額合計(jì)約573億元，分別比年初增加41.3%和50.0%，為未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。隨著下半年公司在建項(xiàng)目陸續(xù)竣工并結(jié)轉(zhuǎn)，全年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)確定度較高。預(yù)計(jì)未來(lái)兩年公司每股收益分別為0.65和0.76元，目前估值處于較低水平。

　　國(guó)元證券給予推薦的投資評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2010-2011年每股收益0.65、0.80元，市盈率12.3、10倍。在下半年行業(yè)走勢(shì)不甚明朗的時(shí)候，萬(wàn)科其快速的反應(yīng)能力足以創(chuàng)造超越行業(yè)的銷售狀況。

　　市場(chǎng)表現(xiàn)：本月以來(lái)，萬(wàn)科A表現(xiàn)略強(qiáng)于大盤，漲幅4.3%，當(dāng)前市盈率(TTM)為17倍。

　　銷售金額同比增長(zhǎng)：公司2010年中報(bào)披露，本期累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售面積320.2萬(wàn)平方米，銷售金額367.7億元，銷售金額同比增長(zhǎng)19.5%。截至報(bào)告期末，公司銷售額占全國(guó)商品住宅成交額的比例為2.18%，在15個(gè)城市的占有率排名較09年上升，其中，在北京、天津、青島等城市的排名升至市場(chǎng)第一，在深圳、無(wú)錫、沈陽(yáng)、武漢、鎮(zhèn)江等城市繼續(xù)保持市場(chǎng)占有率第一的位置。

　　券商評(píng)級(jí)：廣發(fā)證券給予公司“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2010年招商銀行凈利潤(rùn)為265.57億元，同比增長(zhǎng)45.64%，每股收益為1.26元。招行加息前后均具有較高的息差彈性，平臺(tái)貸款占比較低，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定性高，維持對(duì)其買入評(píng)級(jí)，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為15.97元/股，對(duì)應(yīng)12.71倍2010年市盈率，2.5倍2010年市凈率。

　　長(zhǎng)江證券維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。公司過去業(yè)績(jī)改善主要來(lái)自于息差回升、壓縮費(fèi)用和中間業(yè)務(wù)收入等，未來(lái)這些因素中除費(fèi)用將會(huì)顯著反彈外，息差有望繼續(xù)小幅回升，規(guī)模可持續(xù)適度增長(zhǎng)等，公司業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2010年和2011年盈利分別為255.95億元和317.64億元，每股收益分別為1.18元和1.47元，對(duì)應(yīng)2010年動(dòng)態(tài)市盈率為11.72倍，動(dòng)態(tài)市凈率為2.14倍，

　　海通證券給予公司“增持”的投資評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2010-2012年每股收益分別為1.06元、1.23元和1.49元，BVPS分別為6.45元、7.52元和8.77元，2010年凈利潤(rùn)增速大約25.7%。招行較高的息差彈性，配股資金到位后的增長(zhǎng)潛力，繼續(xù)將招行納入銀行股推薦組合，維持19.5元的目標(biāo)價(jià)和“增持”的投資評(píng)級(jí)。

　　市場(chǎng)表現(xiàn)：本月以來(lái)，招商銀行表現(xiàn)不佳，沒有跑贏大盤，跌幅為3%，市盈率(TTM)為13倍。

　　中小型銀行龍頭：根據(jù)中國(guó)人民銀行2010年6月銀行信貸收支報(bào)表，6月末本公司存貸款總額在32家中小制銀行中的市場(chǎng)份額與排名如下：人民幣存款總額，市場(chǎng)份額12.29%，排名第1；人民幣儲(chǔ)蓄存款總額，市場(chǎng)份額22.20%，排名第1；人民幣貸款總額，市場(chǎng)份額10.59%，排名第2；人民幣個(gè)人消費(fèi)貸款總額，市場(chǎng)份額26.73%，排名第1。

　　招商銀行 資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定性高

　　券商評(píng)級(jí)：中金公司維持公司“推薦”的投資評(píng)級(jí)。在2010年日均股票交易額1800億元，自營(yíng)業(yè)務(wù)1.23倍市凈率、非自營(yíng)業(yè)務(wù)20倍市盈率的估值倍數(shù)下，公司目標(biāo)價(jià)為16.92元。公司目前股價(jià)隱含的日均股票交易額仍低于1000億元，已具備長(zhǎng)期投資價(jià)值，相對(duì)于其他證券公司有明顯估值折扣級(jí)。

　　中信建投維持公司“增持”評(píng)級(jí)。券商股目前絕對(duì)股價(jià)和相對(duì)估值水平處于歷史較低水平，近期由于傭金價(jià)格戰(zhàn)將受到規(guī)范，行業(yè)基本面有所改善，投資價(jià)值開始顯現(xiàn)。中信證券的合理股價(jià)應(yīng)該為17.8元左右。

　　市場(chǎng)表現(xiàn)：本月以來(lái)，中信證券表現(xiàn)不佳，沒有跑贏大盤，跌幅為4.1%。市盈率(TTM)為13.6倍。

　　增資國(guó)際有限公司：公司2010年8月17日公告，擬向中信證券國(guó)際有限公司增資4億美元，主要用于提升中信證券國(guó)際有限公司各方面的業(yè)務(wù)能力，其中包括：投資境外基金；開展中長(zhǎng)期股權(quán)投資；擴(kuò)大固定收益、股票自營(yíng)與策略投資、財(cái)富管理業(yè)務(wù)、證券融資業(yè)務(wù)；擴(kuò)展機(jī)構(gòu)銷售和零售網(wǎng)絡(luò)；完善中后臺(tái)的配套建設(shè)等。

　　中信集團(tuán)旗下公司：公司依托第一大股東—中國(guó)中信集團(tuán)公司，與中信銀行、中信信托、信誠(chéng)人壽保險(xiǎn)等公司共同組成中信控股之綜合經(jīng)營(yíng)模式，并與中信國(guó)際金融控股共同為客戶提供境內(nèi)外全面金融服務(wù)。包括所屬子公司在內(nèi)，公司在境內(nèi)合計(jì)擁有222家證券營(yíng)業(yè)部、13家證券服務(wù)部、12家期貨營(yíng)業(yè)部、7家香港分行。

　　中信證券 已具備長(zhǎng)期投資價(jià)值

　　券商評(píng)級(jí)：華泰證券維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。此前預(yù)期公司2010年-2011年每股收益為0.81元和0.89元，根據(jù)公司上半年的營(yíng)業(yè)數(shù)據(jù)，公司的實(shí)際業(yè)績(jī)將會(huì)高出此前的預(yù)期，將公司2010-2011年每股收益調(diào)整到0.91元和0.99元。公司當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的市盈率為13倍和12倍。當(dāng)前市場(chǎng)低估了公司的業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)隨著公司上半年業(yè)績(jī)的明了，公司股價(jià)面臨一定的上漲動(dòng)力。投資風(fēng)險(xiǎn)主要為下半年出口增速下滑導(dǎo)致業(yè)務(wù)量和業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄��?/p>

　　東海證券維持公司“增持”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2010-2012年每股收益將分別達(dá)到0.96元、0.98元和1.04元。目前股價(jià)對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為14倍、14倍和13倍，其估值水平為港口公司中最低。考慮其過去十年50%-60%的平均分紅比率，隱含的股息率接近4%，具備一定的投資價(jià)值。公司確定的低估性在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下已相對(duì)稀缺，保守型投資者可重點(diǎn)關(guān)注。

　　國(guó)都證券維持公司“推薦-A”投資評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2010—2011年每股收益為0.83元、0.93元，雖然當(dāng)前歐洲債務(wù)危機(jī)以及人民幣對(duì)歐元升值加大了中國(guó)商品出口歐洲的不確定性，認(rèn)為當(dāng)前低估值已經(jīng)完全反應(yīng)了此部分影響，如果下半年出口能夠持續(xù)保持當(dāng)前態(tài)勢(shì)，公司業(yè)績(jī)有望高于盈利預(yù)測(cè)，公司參股投資萊州港為公司未來(lái)增長(zhǎng)打開空間。

　　市場(chǎng)表現(xiàn)：本月以來(lái)，深赤灣A表現(xiàn)較出色，大幅跑贏大盤，漲幅為11.5%，市盈率(TTM)為17倍。

　　集裝箱吞吐量同比增長(zhǎng)：公司2010年中報(bào)披露，隨著船公司新運(yùn)力的投入，本公司掛靠航線數(shù)量有所增加，集裝箱吞吐量同比增長(zhǎng)37.1%；散雜貨業(yè)務(wù)總體上保持平穩(wěn)，由于麻涌港區(qū)的投入運(yùn)營(yíng)，散雜貨整體吞吐量比上年同期增長(zhǎng)29.7%；港區(qū)拖車、港作拖輪服務(wù)等支持保障業(yè)務(wù)隨吞吐量的增長(zhǎng)出現(xiàn)相應(yīng)程度上升。本期港口裝卸業(yè)務(wù)毛利率為59.17%，經(jīng)上年同期增5.24%。

　　深赤灣A 投資萊州港打開增長(zhǎng)空間

　　□ 本報(bào)記者 孫 華