資源板塊掘金：石油化工板塊四季度投資機(jī)會(huì)多(4)

　　磷化工景氣仍可持續(xù)

　　華泰聯(lián)合證券的另一篇報(bào)告則重點(diǎn)談到了磷化工景氣的可持續(xù)問題，并以“磷化工景氣仍可持續(xù)”作為標(biāo)題。

　　報(bào)告表示，2010三季度，國(guó)際磷肥價(jià)格上漲直接帶來國(guó)內(nèi)磷化工行業(yè)盈利整體提高。國(guó)內(nèi)磷肥淡季出口大增，減緩了國(guó)內(nèi)供給壓力；國(guó)內(nèi)熱法磷酸優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)，黃磷價(jià)格持續(xù)上漲，食品級(jí)磷酸出口增加。預(yù)計(jì)2011—2013年全球磷肥行業(yè)仍將保持較高開工率，國(guó)內(nèi)磷化工行業(yè)景氣將持續(xù)。

　　國(guó)際磷銨供需緊張，美國(guó)磷酸二銨價(jià)格由2010年7月初400美元/噸上漲至9月底550美元/噸。北美8月末二銨、一銨庫存相較7月再降9萬噸和9.5萬噸，分別較5年平均數(shù)低37%和26%，年內(nèi)持續(xù)低于5年平均水平。

　　受國(guó)際磷肥漲價(jià)影響，國(guó)內(nèi)磷肥出口量超預(yù)期，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)磷肥價(jià)格小幅上漲。7-8月二銨、一銨出口量分別為75萬噸、30萬噸，緩解了國(guó)內(nèi)供給壓力。國(guó)內(nèi)部分大型磷肥企業(yè)承諾，秋季二銨(64%含量)到站價(jià)不超過2950元/噸，保證國(guó)內(nèi)用肥、控制出口，華泰聯(lián)合證券認(rèn)為這更會(huì)加劇國(guó)際磷銨供給緊張。

　　國(guó)際磷肥漲價(jià)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)精細(xì)磷化工景氣，符合華泰聯(lián)合證券預(yù)期。食品磷酸8月出口4.5萬噸，同比增34%，國(guó)內(nèi)熱法磷酸優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)。此外各地的節(jié)能減排限電措施加劇了黃磷現(xiàn)貨緊張的局面。

　　國(guó)內(nèi)精細(xì)磷化工行業(yè)景氣仍將持續(xù)，隨著豐水期逐漸結(jié)束，黃磷價(jià)格還將受益于季節(jié)性上漲。國(guó)內(nèi)磷肥行業(yè)也將在出口的帶動(dòng)下盈利提高。華泰聯(lián)合證券維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)，持續(xù)推薦有資源優(yōu)勢(shì)的興發(fā)集團(tuán)，并建議關(guān)注澄星股份、六國(guó)化工。

　　國(guó)信證券發(fā)布的報(bào)告也表示，下游需求好轉(zhuǎn)、限電導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)不足等因素推動(dòng)9月份黃磷價(jià)格提前上漲，黃磷價(jià)格單月上漲了17.86%。受此影響，磷酸上漲100元至5000元/噸，同時(shí)磷酸一銨也上漲100元至2350元/噸。隨著西南地區(qū)枯水期即將到來，預(yù)計(jì)黃磷價(jià)格將繼續(xù)上漲。在市場(chǎng)通脹預(yù)期下，具有資源屬性的磷化工產(chǎn)品價(jià)格有望繼續(xù)保持上漲態(tài)勢(shì)。可關(guān)注的相關(guān)上市公司包括：興發(fā)集團(tuán)、澄星股份。

　　(方燁)