“十二五”規劃勾畫A股投資宏圖

　　□ 本報記者 張曉峰 張 穎

　　十七屆五中全會于10月15日至18日在北京舉行，審議通過了《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十二個五年規劃的建議》。那么，對于投資者來說，怎樣在“十二五規劃”框架下調整自己的投資思路，把握哪些投資熱點，就顯得十分重要。本版將以系列報道的形式，從消費、投資、產業轉型和區域振興四個角度，仔細梳理“十二五規劃”受益行業，供投資者參考。

　　今天推出《“十二五”規劃勾畫A股投資宏圖·消費篇》：展望“十二五規劃”，加快城鎮化進程，完善農民工的“新市民”認同過程，將形成大量新增需求，也構成大消費行業的增長基礎。因此，大消費概念板塊包括汽車、家電、醫藥、零售百貨、服裝、食品飲料等，大消費板塊將成為“十二五”期間長期關注的焦點。

　　醫藥行業 迎來大蛋糕時代

　　最近，商務部市場秩序司司長向欣透露，醫藥流通行業“十二五”規劃草案已完成，正在征求意見。向欣介紹，規劃的重點在于，要培育1-2家千億企業，20家百億企業，解決行業集中度不高、以藥養醫等問題。

　　中國醫藥行業迎來大蛋糕時代。主要因素歸結為以下幾個方面。國內：醫療衛生體制改革；經濟高速發展，收入分配體制改革提上日程，社會財富積累加快；技術進步；生活方式改變，疾病類型增多；老齡化加速，(預期)壽命的增加；消費者激勵。國外：大量專利到期，非專利仿制藥(Metoo類仿制藥)將迎來用藥高峰；以仿制藥為主的新興市場面臨突破性的發展，研發儲備充足的仿制藥企有望率先突圍。

　　2010年1—8月醫藥工業實現收入6976億元，利潤總額718億元，同比分別增長27.21%、35.58%。從盈利水平看，稅前利潤率10.3%同比提升0.64個百分點，創近10年來的最高盈利水平。

　　從各部委在相關場合的表述，新醫藥的特點總結為三個方面：創新藥物(適應多發性疾病和新發傳染病防治要求)、先進醫療設備制造(應用面廣、需求量大的基本醫療器械關鍵核心技術以及科技含量高的中高端醫療器械)、藍海策略領域(積極開拓戰略性藍海的企業也值得我們關注)。

　　從醫藥行業大產業鏈條以及子行業的產業鏈條著手分析，我們認為新醫藥的點位將主要分布于生物制品、研發實力強的部分生物制劑藥企、中高端醫療以及醫療服務中走藍海策略的部分企業。

　　在中國醫藥行業進入黃金發展階段的背景下，廣發證券認為，新醫藥在中國具備廣闊的發展前景，蛋糕做大了，奶酪層也隨之“水漲船高”，推薦的組合為：樂普醫療、華神集團、信立泰、恒瑞醫藥、康芝藥業、愛爾眼科。

　　家電行業 節能是重要主題

　　據介紹，家電行業的“十二五”規劃將體現和落實《輕工業調整和振興規劃》和工信部《關于加快我國家用電器行業轉型升級的指導意見》的精神和措施，引導行業健康發展，提升行業競爭力，爭取國家政策的支持。其中，節能將是貫穿在空調、冰箱、洗衣機等白電“十二五”發展期間的重要主題，其中不僅關系到技術的進步，更是產業鏈的全面升級。

　　統計顯示，從累計數據看，2010年1-9月全國累計銷售家電下鄉產品5257.3萬臺，同比增長152.38%；實現銷售額1158.4億元，同比增長198.4%。今年前三季度銷量已超過去年全年家電下鄉銷量的1.5倍，而銷售額更是接近去年全年水平的1.8倍。

　　4季度，家電下鄉、節能惠民和以舊換新等國家刺激政策，將繼續成為家電企業業績增長的重要推動因素。東北證券表示，在產業升級、低碳節能的主導趨勢下，家電產品中的能效標準將會涉及范圍更廣、實施標準更嚴，不符合標準的低能效家電產品將被迫退出市場。市場的競爭的焦點也越來越集中于產品技術創新，企業也只有通過技術創新，實現產品的不斷升級，才能避免由于價格惡性競爭帶來的盈利能力下降，才能在未來的消費升級趨勢下，保持較強的市場競爭力。

　　在節能減排、低碳經濟的發展趨勢下，東北證券認為，家電行業亟待轉型升級，技術創新是企業的核心競爭力。可長期關注擁有以下優勢的家電類企業：首先，技術和資源優勢顯著；其次，品牌和渠道資源優勢；第三，健全的體制；同時，對于4季度旺銷的洗衣機和彩電板塊，可給予重點關注。