半數(shù)以上毫無防備 暴跌之下基金誰在裸泳？(4)

　　基金裸泳·后市

　　基金“牛市情結(jié)”過眼云煙 “寬幅震蕩”成主流

　　每經(jīng)記者 李新江 發(fā)自北京

　　一度信心飽滿，希望打一場(chǎng)漂亮年度收官戰(zhàn)的基金經(jīng)理，與市場(chǎng)的急速回調(diào)再度短兵相接。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，此前信誓旦旦看多四季度行情的基金經(jīng)理，對(duì)于市場(chǎng)態(tài)度再度出現(xiàn)微妙轉(zhuǎn)變，而一時(shí)風(fēng)靡的牛市情結(jié)，被證實(shí)是一“大腳烏龍球”，這也導(dǎo)致此前一直推高倉位的基金經(jīng)理陷入被動(dòng)。

　　“上漲”聲音漸漸消失

　　北京一位基金經(jīng)理在接受記者采訪時(shí)，建議投資者關(guān)注市場(chǎng)調(diào)整過程中，暴露出來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。而在“紅十月”行情中，一致被看好的系統(tǒng)性上行的觀點(diǎn)，已經(jīng)逐漸銷聲匿跡。

　　市場(chǎng)急速回調(diào)，給有著牛市情結(jié)的基金經(jīng)理來了個(gè)下馬威，北京一位基金研究員告訴記者，十月份市場(chǎng)大幅走高，實(shí)際上并沒有太大基本面的支撐，已經(jīng)暴露出一定的風(fēng)險(xiǎn)。不過由于流動(dòng)性方面的因素，基金經(jīng)理對(duì)于后市非常樂觀，一度淡化了貨幣政策可能收緊對(duì)于證券市場(chǎng)的沖擊。

　　實(shí)際上，伴隨著股指回調(diào)，基金公司的態(tài)度已經(jīng)開始發(fā)生微妙轉(zhuǎn)變。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了解到，對(duì)于四季度走勢(shì)，不少基金經(jīng)理認(rèn)可寬幅震蕩的觀點(diǎn)。

　　北京一位基金經(jīng)理告訴記者，目前一些機(jī)構(gòu)投資者調(diào)倉換股和炒波段的沖動(dòng)加劇，可能會(huì)引發(fā)一些個(gè)股走勢(shì)震幅拉寬。泰達(dá)宏利基金認(rèn)為，目前由于投資者恐慌氣氛濃厚，短期市場(chǎng)難以繼續(xù)大幅走強(qiáng)，但權(quán)重股估值一直比較低的現(xiàn)狀也將抑制市場(chǎng)下跌空間，因此，市場(chǎng)或?qū)⒁詫挿�震蕩格局的走�?shì)來等待政策面的進(jìn)一步明朗。

　　流動(dòng)性寬松仍將延續(xù)

　　雖然對(duì)于近期市場(chǎng)走勢(shì)仍然不樂觀，不過對(duì)于中長期股指向上的趨勢(shì)，基金公司基本上達(dá)成了共識(shí)。“大跌之后，往往也意味著后市投資機(jī)會(huì)的到來。”北京某資深市場(chǎng)人士告訴記者。

　　市場(chǎng)走勢(shì)取決于什么因素？新華基金指出，中長期來看，11月份的CPI據(jù)及加息情況是擾動(dòng)市場(chǎng)的不確定性因素，通脹與政策調(diào)控的博弈結(jié)果將是決定市場(chǎng)中期趨勢(shì)的關(guān)鍵所在。

　　北京一位基金經(jīng)理對(duì)此給出的答案是，經(jīng)過大幅下挫，大盤估值風(fēng)險(xiǎn)已充分釋放，市場(chǎng)短期見底，中長期來看，估值水平有望震蕩回升。這種觀點(diǎn)實(shí)際上獲得了不少基金人士的認(rèn)同。德圣基金研究中心分析師肖峰告訴記者，由于基本面因素并未改變，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性寬松的局面暫時(shí)難以出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改變，因此，短期市場(chǎng)大幅震蕩，不改市場(chǎng)中期震蕩上行格局。

　　對(duì)于市場(chǎng)走勢(shì)，博時(shí)基金指出，進(jìn)入四季度以來，隨著市場(chǎng)指數(shù)的快速攀高，投資者的心態(tài)出現(xiàn)較大分歧，市場(chǎng)將在3000點(diǎn)左右展開反復(fù)波動(dòng)的格局。建議投資者關(guān)注受益于貨幣因素及通脹的股票。

　　李新江發(fā)自深圳、北京