評(píng)論：打擊“基金老鼠倉(cāng)”要堵不能疏

　　在近期舉行的“第九屆中國(guó)證券投資基金國(guó)際論壇”上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人明確表態(tài)“基金業(yè)要堅(jiān)守三條底線，堅(jiān)決打擊老鼠倉(cāng)”：監(jiān)部門(mén)今年已組織基金公司開(kāi)展了堅(jiān)守“三條底線”的自查活動(dòng)，通過(guò)自查，多數(shù)公司健全了投資、研發(fā)等重點(diǎn)部門(mén)和崗位的制度管理體系，開(kāi)展了圍繞“三條底線”的合規(guī)的培訓(xùn)、對(duì)自查中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行了認(rèn)真的整改，與此同時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)還加大了對(duì)基金管理公司“老鼠倉(cāng)”、非公平交易和各種形式的利益輸送行為的打擊力度。

　　早在2009年發(fā)布的《基金管理公司投資管理人員管理指導(dǎo)意見(jiàn)》中，“基金經(jīng)理老鼠倉(cāng)”問(wèn)題就已經(jīng)被針對(duì)性關(guān)注，按照規(guī)定，基金管理公司應(yīng)當(dāng)建立有關(guān)投資管理人員個(gè)人利益沖突的管理制度，加強(qiáng)對(duì)投資管理人員直系親屬投資等可能導(dǎo)致個(gè)人利益沖突行為的管理，投資管理人員不得直接或間接為其他任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人進(jìn)行證券投資活動(dòng)。因此在該指導(dǎo)性的說(shuō)明條款用“框架”指明方向的同時(shí)，未來(lái)進(jìn)一步根據(jù)實(shí)際情況不斷用詳細(xì)說(shuō)明去夯實(shí)基礎(chǔ)成為一種必然。

　　關(guān)于基金經(jīng)理的老鼠倉(cāng)問(wèn)題，一直存在兩種截然不同的解決問(wèn)題建議，利益疏導(dǎo)是其中的一種。因?yàn)楣善毙突�金的基金�?jīng)理自身的工作就是證券投資，而證券從業(yè)人員炒股是被禁止的，所以有建議認(rèn)為應(yīng)該讓基金經(jīng)理可以購(gòu)買(mǎi)自己操盤(pán)的基金，這樣就可以將基民利益和基金經(jīng)理的利益結(jié)合在一起，從而有效解決老鼠倉(cāng)問(wèn)題。實(shí)際上，這種觀點(diǎn)和想法是有“致命傷”的：老鼠倉(cāng)的收益和一般正常證券投資的收益根本不是一個(gè)級(jí)別，老鼠倉(cāng)的本質(zhì)是利益輸送和轉(zhuǎn)移，所以此類(lèi)“疏導(dǎo)”顯然不是解決問(wèn)題的辦法，嚴(yán)打才是基本配置。

　　此外，從正本清源的角度看，遏制基金“老鼠倉(cāng)”問(wèn)題的關(guān)鍵舉措之一，還需從改變目前公募基金業(yè)的“無(wú)論牛熊、無(wú)論業(yè)績(jī)?nèi)绾危�均旱澇保收”管理費(fèi)收取模式入手，進(jìn)而推動(dòng)基金經(jīng)理選拔機(jī)制和整個(gè)基金業(yè)的結(jié)構(gòu)性蛻變成長(zhǎng)。眾所周知，溫室里的花草雖然表面嬌艷，但是很少有經(jīng)得起風(fēng)雨考驗(yàn)而不倒的，基金投資業(yè)績(jī)的“熊樣”和“百萬(wàn)年薪留不住，基金經(jīng)理跳槽忙”等怪相不斷，無(wú)一不證明了這一點(diǎn)。 蔣悅音