高盛“陰謀論”報告臺前幕后：暴跌背后的邏輯(4)

　　高盛中長期看好中國

　　朱悅昨天多次強調(diào)，中國的通脹可能是近期市場波動的焦點，因為它將令市場預期出臺更多的緊縮政策。

　　她甚至表示，如果通脹壓力加大，不排除中國監(jiān)管層年底前再度加息。高盛昨天出具的亞太區(qū)經(jīng)濟報告預計，明年全年中國央行可能加息三次，每次提高25個基點。不過朱悅認為，加息并不會對中國銀行業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)造成過于嚴重的影響，總體上銀行業(yè)還可能受惠。

　　她認為，即使中國房地產(chǎn)價格在今年高位基礎上下跌20%，也不會對銀行造成很大壓力。原因是目前的房價處于2007年迄今的均值之上，而只有房價下跌至該均值之下，才可能對銀行形成壞賬壓力。另一方面，由于加息可提升銀行的息差收入，銀行業(yè)反而將從加息中受惠。正是由于這些理由，高盛甚至在昨天出具的亞太區(qū)策略報告中推薦了中國的銀行業(yè)，認為該行業(yè)目前正處于低估值的狀況。

　　朱悅表示，中國央行采取的加息措施可能會使通脹得到控制，她預計到明年第二季度，CPI將達到最高值，隨后市場將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。她建議投資者應該關注明年二季度時調(diào)控的效果，如果有明顯的效果，可以決定入市。

　　總體來看，高盛認為未來三個月內(nèi)地股市或有波動回調(diào)，但從六個月來看，將會有超過10%的上升增長空間，而未來12個月的上升空間將超過20%。朱悅給出的滬深300指數(shù)的一年目標為4300點，恒生國企指數(shù)(H股指數(shù))則可升至15600點，而對于恒生指數(shù)，她更為樂觀，認為將在一年內(nèi)達到29000點，比上周五的收盤價勁升25%。(舒時 嚴婷）