中新網5月17日電 據《中國經濟時報》報道，4月27日，中國人民銀行網站公布，從2006年4月28日起上調金融機構貸款基準利率。5年以上貸款基準利率由6.12%上調到6.39%。其他各檔次貸款利率也相應調整。金融機構存款利率保持不變。一時間關于房地產業面臨新一輪宏觀調控的議論驟起。

　　“此次加息并非直指房地產業。”一位銀行決策機構的高級研究人員在接受中國經濟時報記者采訪時表示，今年一季度，人民幣新增貸款1.26萬億，占到央行全年全面新增貸款2.5萬億預期目標的一半以上，投資增長過快，宏觀經濟出現過熱的苗頭是央行加息的主要原因。而房地產價格增長過快、房地產經濟過熱，只是包含其中的小部分因素。

　　“不過，這也是房地產業面臨新一輪宏觀調控的信號。”中國光大銀行風險管理部處長姜明向本報記者表示，在某些地方的房地產市場過熱，比如北京房價增速過快、房地產過熱的形勢已經很明顯，宏觀調控十分必要。此次加息可以看做是初步的試探性的調控，央行的政策往往是連續性的，隨后可能還會有一系列的調控措施，比如再次調息。

　　宏觀調控不能包治百病

　　“事實上，去年針對房地產業的宏觀調控還是有一定成效的。”姜明向記者表示，上海、杭州房價的控制與穩定就是一個很好的證明。至于北京房價增幅過快，其一是因為宏觀調控的注意力主要集中于上海、杭州等城市，沒有關注北京房市的調控力度；其二，北京市政府可能是出于奧運等方面的考慮，調控房市的態度不明朗，沒有采取特別強硬的調控措施。

　　那位銀行決策機構的高級研究人員認為，宏觀調控在一定程度上取得了正面效果，但并非十分理想。來源于轉軌時期市場的失靈和市場與生俱來的局限性，對宏觀調控的著力點和有效性構成了很大挑戰。而且，根源于市場的內在動力，使宏觀調控難以在市場內求解。只有當政府的信息優于市場的信息時，政府的調控才是有效的。但是，很多時候并非如此。

　　“市場失靈導致地方政府只顧當前利益。”他指出，地方政府在現有的考核機制下，希望在任期內實現收益最大化，往往無視土地的利用效率，最大限度地使用土地。因此，在一屆任期內，地方政府有內在動機把能夠使用的土地盡可能地用完，而取得短期內的最大回報。甚至有些地方政府為了取得稅收，不惜把土地零地價出售給外商或房地產開發商。而這種內在動機，是宏觀調控難以解決的。

　　而且，地方政府片面追求GDP增長，不擇手段擴大房地產投資，導致很多投資是重復建設，由此造成產能過剩，出現了大量的閑置房屋。這種增長造成了一種表面的虛假繁榮，而遺留的問題則很難根治，宏觀調控也往往鞭長莫及。而事后發現問題缺少問責制，也沒有長期發展所需的法律制度安排，無法有效約束地方政府的上述行為。房地產市場調控效果并非十分理想的一個重要原因就是，很多地方政府不僅沒有積極抑制房價上漲，反而推動房價上漲。

　　“市場失靈帶來房地產行業信息不對稱。”他認為，信息不對稱問題存在于房地產業鏈條的各個環節。尤其是土地信息的不對稱帶來了房地產業的暴利。房地產業可能產值利潤率不高，但是，資本利潤率非常高，有的高達500%以上，極容易產生金融風險。

　　市場失靈也產生了銀行“嫌貧愛富”的短視行為，從而致使房地產業過度膨脹。銀行把大量資金投向房地產業，沒有耐心面對中小企業，使得在大量實體經濟缺乏資金的同時，銀行卻一直為流動性過剩而擔憂。這不僅導致金融對經濟的支持扭曲，而且銀行把大量資金集中在當前價格較高、有利可圖的房地產業上，也助推了泡沫的產生，為金融風險埋下了禍根。

　　公有制國家的初始利益分配確實不具有同等價值稟賦性質，這種競爭起點的異質性，存在嚴重的社會不公平，由此形成了各種經濟利益主體，利用市場失靈形成的便利，牟取利益。這是轉軌國家經濟發展初期的通病。

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