貴金屬市場(chǎng)集體迎來(lái)“高光”時(shí)刻。12月22日，黃金、白銀、鉑金、鈀金四大貴金屬品種同步發(fā)力，奏響上漲“主旋律”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至15:00，倫敦金現(xiàn)盤中沖高至4420.07美元/盎司，突破10月20日4381.48美元/盎司的前期高點(diǎn)，刷新歷史紀(jì)錄；倫敦銀現(xiàn)更是首度站上69美元/盎司關(guān)口，盤中最高觸及69.45美元/盎司，同步改寫歷史峰值。國(guó)際期貨市場(chǎng)亦同步跟漲，COMEX黃金攀升至4443.5美元/盎司，COMEX白銀期貨沖高至69.525美元/盎司，均再創(chuàng)歷史新高。

　　鉑金、鈀金兩大品種也同樣展現(xiàn)出亮眼的上行表現(xiàn)。截至15:00，現(xiàn)貨鉑金盤中沖高至2074.1美元/盎司，日內(nèi)漲幅超4%，為2008年以來(lái)首次突破2000美元/盎司整數(shù)關(guān)口，年內(nèi)累計(jì)漲幅已超126%；現(xiàn)貨鈀金日內(nèi)最高觸及1796.5美元/盎司，日內(nèi)漲幅同樣超4%，延續(xù)強(qiáng)勁上漲勢(shì)頭。

　　貴金屬市場(chǎng)的火熱行情迅速傳導(dǎo)至A股市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)貴金屬指數(shù)板塊同步走強(qiáng)。個(gè)股方面，曉程科技、湖南白銀漲超7%，貴研鉑業(yè)漲超6%，西部黃金、盛達(dá)資源漲幅均超5%，山東黃金、紫金礦業(yè)、中金黃金、四川黃金、赤峰黃金、招金黃金等貴金屬企業(yè)個(gè)股亦紛紛跟漲。

　　對(duì)于本輪貴金屬的全面上漲，蘇商銀行特約研究員武澤偉指出，這是市場(chǎng)對(duì)全球宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策與地緣風(fēng)險(xiǎn)等多重核心驅(qū)動(dòng)因素形成深度共識(shí)后的集中反應(yīng)。“與以往的局部上漲不同，此次黃金、白銀、鉑金、鈀金的全線突破，標(biāo)志著驅(qū)動(dòng)因素已從單一避險(xiǎn)需求，轉(zhuǎn)變?yōu)槊缆?lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息周期預(yù)期強(qiáng)化、全球央行持續(xù)購(gòu)金戰(zhàn)略以及地緣政治不確定性為貴金屬整體賦予的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等多方力量的強(qiáng)力共振。”

　　武澤偉進(jìn)一步分析，黃金作為貴金屬板塊的絕對(duì)錨點(diǎn)創(chuàng)歷史新高，徹底激活了市場(chǎng)做多情緒，進(jìn)而帶動(dòng)兼具金融屬性與更強(qiáng)工業(yè)屬性的白銀、鉑金、鈀金等品種開(kāi)啟補(bǔ)漲行情，形成了從金融屬性到工業(yè)屬性、從期貨到股票的完整鏈條聯(lián)動(dòng)。

　　對(duì)于這一驅(qū)動(dòng)邏輯，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明也表達(dá)了認(rèn)同，他表示，本輪貴金屬“全面開(kāi)花”既源于投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的強(qiáng)預(yù)期、全球地緣形勢(shì)的持續(xù)不確定性，也受到美國(guó)通脹黏性等復(fù)雜宏觀變量的疊加影響。“一方面，當(dāng)前宏觀環(huán)境的多重特征均對(duì)貴金屬上漲形成支撐；另一方面，黃金價(jià)格已處于高位，其他貴金屬品種存在明確的補(bǔ)漲空間，最終共同催生集體上漲格局。”

　　在后市走勢(shì)判斷上，武澤偉預(yù)判，后續(xù)黃金、白銀、鉑金、鈀金將呈現(xiàn)明顯的分化走勢(shì)。其中，黃金作為核心風(fēng)向標(biāo)，其金融貨幣屬性最強(qiáng)，與美元指數(shù)、實(shí)際利率預(yù)期的關(guān)聯(lián)度最高，后續(xù)走勢(shì)大概率保持穩(wěn)健，但波動(dòng)幅度仍將維持高位；白銀在跟隨黃金的金融屬性之外，其工業(yè)需求前景，特別是光伏等綠色產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用將成為關(guān)鍵變量，其價(jià)格彈性通常更大，波動(dòng)會(huì)更為劇烈；鉑金和鈀金則更加依賴汽車等實(shí)體工業(yè)需求的復(fù)蘇程度，其走勢(shì)與全球宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度的綁定更深，與黃金的相關(guān)性可能減弱。“2026年大概率將形成黃金引領(lǐng)、白銀高波動(dòng)跟隨、鉑金鈀金回歸自身供需基本面的分化格局。”武澤偉如是說(shuō)道。

　　行情火熱之下，投資者的參與策略備受關(guān)注，明明提示，盡管當(dāng)前宏觀環(huán)境對(duì)貴金屬板塊整體有利，但核心品種價(jià)格已處于歷史高位區(qū)間，投資者需充分認(rèn)知潛在風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎參與交易。

　　武澤偉進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，投資者需理性認(rèn)識(shí)本輪上漲的核心邏輯，其本質(zhì)是長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)因素累積的結(jié)果，而非短期投機(jī)炒作催生的行情。當(dāng)前價(jià)位下，首要需警惕短期大幅上漲后市場(chǎng)情緒過(guò)熱可能引發(fā)的劇烈回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，不應(yīng)盲目追高。從投資價(jià)值看，貴金屬在資產(chǎn)配置中始終扮演著對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、分散組合波動(dòng)的重要角色。對(duì)于普通投資者，更明智的做法是將其視為一項(xiàng)長(zhǎng)期的、占比適中的防御性配置，而非試圖捕捉短期波動(dòng)的投機(jī)工具，選擇定投積存金或黃金ETF等低門檻方式，逐步建立倉(cāng)位，并嚴(yán)格控制投資比例，才是更為穩(wěn)健的策略。

　　北京商報(bào)記者 宋亦桐 周義力