嘉賓陣營：

　　1、賣方代表---

　　①中信證券董事總經理：徐剛

　　②中金公司首席經濟學家：哈繼銘

　　2、被交易主體(上市公司)

　　①華菱管線董事長 李效偉

　　②煙臺萬華董事長：丁健生

　　③中集集團股證代表 王心九

　　3、買方代表

　　①機構投資者(國內、國外)：

　　凱思博(keywise)投資公司董事長---鄭方

　　南方基金副總—許小松

　　②機構大客戶：

　　泰康資產管理有限責任公司CEO：段國圣

　　③ 中小散戶代表：

　　老岳、老秦等

　　4、獨立第三方

　　經濟學家代表：中國人民大學財政金融學院院長 陳雨露

　　中國企業研究中心主任研究員 劉姝威

　　心理學家：中央財經大學投資心理學副教授 翁學東

　　主持人：電視機前的觀眾朋友，大家好，這里是《對話》節目的現場，歡迎各位的光臨。在今天，在中國，無論是城市或者是鄉村，最熱門的話題之一應該就是股市，其實每一個公民都有投資權，而且這樣的一種投資權是理應受到肯定的。但更為關鍵的是如何理性和正確地來使用自己的投資權。今天《對話》節目的現場，我們請到的都是一直以來關注著中國股市健康發展的業內的專家學者和我們廣大的股民朋友。在這里我們用熱烈的掌聲歡迎大家的到來，謝謝各位！其實我想在我們每個人的身邊，總會看到許許多多有趣的投資現象，所以今天節目一開始，我要請我們現場的各位來想一想，在你們的身邊見過的比較有趣的投資現象都有什么樣的。

　　哈繼銘：我聽說一個報道，說是一個老農去證券公司開了個賬戶，買了點股票，完了他就問，同志，今天晚上能漲多少啊？

　　主持人：就直接就期待著一買馬上就漲。

　　許小松：我這次在鄭州出差的時候，一個朋友去修腳，沒想到修腳的師傅一上來，他們兩個之間就交流起來了，說最近投資基金怎么樣，理沒理。沒想到非常巧的是，給我修腳這個師傅講，我最近買了南方高增長，漲得不太好，我聽了這個，我的感覺就是，真正的這種全民投資意識的覺醒，這個非常的明顯。

　　主持人：但你會不會覺得特別地意外，你去的只是一間普普通通的修腳店，修腳的師傅就已經在熱談股票了。

　　許小松：對，碰到類似的情況還很多，在運動場上，在吃飯的時候，甚至我到公安局去辦手續，他們說你是哪個基金的，那個基金，我知道我知道，我是感覺到這種投資意識的覺醒。

　　主持人：來，我們今天在現場也請了非常多的股民朋友，大家自己自身或者說周圍親戚朋友有沒有發生過類似一些你認為非常有趣的投資的故事。

　　觀眾：我在太陽證券看見一個中滬市的一個老太太，她把她的兒子、兒媳婦、女兒、女婿都叫來了，說您這干什么呀，她說讓他們開戶，另外還有一個呢，就是那個維修暖氣的，還有管空調的，這些師傅一般地都跟我都接觸不到，但是他們也來問我，買什么股票，該賣不該賣，我說我覺得這個大家炒股這個意識吧，好像是特別濃

　　以往這些人根本就不會，你像保安，就是外地來的那個保安，他們也都開戶了，都找我，買什么股票，就問一些這類似的事吧。

　　主持人：幾乎是涵蓋了各行各業所有的人。

　　觀眾：對，各行各業的。

　　主持人：就沒有你想不到的。

　　觀眾：就是，真沒有想不到的

　　主持人：所以在我們的周邊確實發生了這樣那樣的事，也讓我們感覺到股市真的是很熱，在今天節目的一開始呢，我們《對話》也專門做了一個短片，我們一塊來回顧一下，中國股市的發展。(看短片)其實中國的股市在這20年的發展過程當中，經歷了幾輪這樣的跌宕起伏，大家都說股市是經濟發展的晴雨表，所以今天我們的現場請到了股市當中交易的各方主體，大家可以看一下，我們請到了賣方的代表上市公司，買方代表還有我們的獨立第三方，那么我們希望大家聚在一塊，共同來關注一下股市的健康發展。我很想請教一下我們在座的各位，在今天中國的股市的這種現狀，在你們看來，它和中國經濟發展之間究竟有著什么樣的關系？

　　哈繼銘：我覺得現在這個股市和宏觀經濟的關系，應該說比過去要密切得多中國原來GDP增速和股指之間負相關系數現在是變得正相關，這是一個好現象。

　　主持人：這是一個良性和理性的關系。

　　哈繼銘：對對

　　徐剛：中國股市的基本的推動力量還是中國經濟的發展和長期的增長，那么與此同時呢，股市又通過資源配置功能，融資功能和財富增值功能這三個功能反饋給中國的實體經濟，所以中國股市和中國經濟之間是一個互動的這么一個關系。我們認為資本市場和股票市場應該是現代經濟中核心的核心。

　　主持人：大家看到我們這邊還有一個方陣是上市公司，上市公司的幾位代表，在你們的眼中如何來看股市今天的現狀和中國經濟之間的關系。

　　丁建生：中國的資本市場，我引用林肯總統給美國專利，他定義，就是把利益的燃料添加到智慧的火焰之上的，因為我到美國看他那個說法，那么對中國的資本市場來講，是把資本市場這個燃料添加到上市公司這個經營發展的火焰之上的。一定要把它呵護好，培育好。

　　主持人：可能我們上市公司的心聲，都被你表達清楚了，那我們看看在買方代表這個陣營當中，你們看到的這種關系，跟剛才的上市公司的視角是不是有不同的地方？

　　鄭方：我覺得一個股市的反應，更多的是跟上市公司的業績是密切相關的，而跟GDP之間的關系其實是并不是那么密切相關的。從06年來講，上市公司的業績，總體上增長了46%，其中來自于主營業務的增長有25%。這個數字來講，也反映了整體上市公司的質量的提高，所以股市有正面反應也不足為奇。

　　主持人：旁邊的二位有沒有補充，剛才他特別強調了股市的現狀是和上市公司的盈利能力相關的，和GDP關系不太大？你們呢？

　　段國圣：這一點我稍微有一點不同的看法，就是說他這個經濟和這個股市的關系，從周期上并不一定完全是吻合的，盡管它密切相關，全世界所有的大牛市，都是以經濟的高速發展為基本面作為支持的，對吧。我認為中國經濟這種快速的增長不是短期的，有一部分企業，可能即使現在高的價格，將來它的增長，可能是讓你瞠目結舌。

　　主持人：剛才你特別提到了大牛市這個概念,你覺得它的出現是一種必然嗎?

　　段國圣：我覺得是一個必然。

　　主持人：是一個必然，其實我之前也聽到過很多人，提大牛市的時候，他跟你一樣，也覺得說這是中國經濟發展的一個必然，但是呢股市快速的爬升和幾天的暴跌，又讓大家發出了一輪新的感嘆，就是中國的股市為什么我有點看不懂了，因為似乎以往的股市，或者說成熟股市當中，用來進行判斷、挑選這樣的一個標準，在中國的股市，都曾經階段性地失靈過，那么今天呢，我們的節目也特別選擇了三個在成熟市場被廣泛地使用的一些經驗，來跟中國股市的現狀做一個對比，我們也希望我們今天邀請到現場的這主體的四方，能夠帶著我們一塊來盡量看清楚中國股市，好了，我們來看一看今天我們要對比的第一個關鍵詞究竟是什么，請看大屏幕。其實在這輪發展過程當中，這種非正常的現象大家還可以舉出很多，比如ST公司的股票的漲跌幅，甚至已經超過了大盤的增長的速度，所以有一種說法說，越是ST它就越是上漲，那么很多的現象擺在我們面前的時候，真的有一種看不懂的結論出現，那今天我們也讓我們現場的四方都來判斷一下剛才我們展示的第一輪的現象，您究竟看得懂還是看不懂，睜著眼睛的就是紅色的這面，大家最高興的應該就是表示看得懂，綠色的這面就是看不懂，看不懂的似乎是少數，我們從少數開始說起，鄭先生你最看不懂的地方是什么？

　　鄭方：從我們來看的話，有些非常貴的不值得投的一些公司，往往成了市場追捧的對象，而且股價被炒到了一個超出了它實際應該反映的一個價格，而且又有很多人能講出這樣和那樣的道理，尤其是讓我看不懂的是他們對一個股價來講，不是以市盈率來作為一個判斷，而是以價格作為判斷，說一塊錢的股票就是要比十塊錢的股票便宜，這種心態的話，我很想請教一下心理學家，他們對這種現象怎么來解釋？

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