作者：戚德志

　　近一個(gè)多月以來(lái)，美國(guó)汽油價(jià)格正在持續(xù)下降。

　　美國(guó)汽車協(xié)會(huì)(AAA)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三(20日)公布的數(shù)據(jù)顯示，無(wú)鉛汽油的全美平均水平為每加侖4.467美元。自6月14日全美汽油平均價(jià)格創(chuàng)下5.01美元的高點(diǎn)紀(jì)錄以來(lái)，美國(guó)汽油價(jià)格已下跌逾10%，其下行趨勢(shì)已持續(xù)36天，這是自2020年4月以來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的下跌。

　　高油價(jià)抑制了消費(fèi)者需求。美國(guó)消費(fèi)者對(duì)汽油的需求在過(guò)去四周中有三周呈下降趨勢(shì)。石油價(jià)格信息服務(wù)機(jī)構(gòu)OPIS全球能源研究主管柯洛薩(Tom Kloza)在調(diào)研了三家大型連鎖零售商后得出的結(jié)論是，“過(guò)去三周的需求，比去年同期下降了5%或6%”。

　　中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所宏觀經(jīng)濟(jì)研究室負(fù)責(zé)人孫超對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示：“高油價(jià)、高通脹已經(jīng)對(duì)全球需求形成抑制，美國(guó)金融條件的持續(xù)收緊也壓制了需求，全球總需求增長(zhǎng)的放緩會(huì)拉動(dòng)油價(jià)回落。”

　　與此同時(shí)，美國(guó)能源信息署(EIA)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日當(dāng)周美國(guó)除去戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油庫(kù)存降幅超預(yù)期，精煉油庫(kù)存降幅超預(yù)期，汽油庫(kù)存大幅度增加。

　　供應(yīng)增加，需求被抑制。多位分析師判斷，全美平均汽油價(jià)格可能已經(jīng)在夏季達(dá)到頂峰，現(xiàn)在正朝著每加侖4美元的方向前進(jìn)，除非石油和煉油業(yè)務(wù)中斷或油價(jià)飆升，否則不太可能回到6月份的峰值水平。

　　美國(guó)汽油消費(fèi)“反季節(jié)下降”

　　EIA關(guān)于汽油需求的每周數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)消費(fèi)者已經(jīng)削減了汽油的使用量，從而改善了供應(yīng)緊張的局面。

　　被抑制的需求中，可能存在兩種情況。第一種情況，是季節(jié)性需求。相較于其他季節(jié)，夏季是美國(guó)公路出行的旺季。但這種季節(jié)性需求，具備較大的彈性，美國(guó)6月通脹率達(dá)到近41年來(lái)的峰值9.1%，汽油價(jià)格飆升“功不可沒(méi)”，隨著生活成本不斷高企，越來(lái)越多的美國(guó)消費(fèi)者放棄了公路旅行。除了2020年之外，今年夏天的季節(jié)性需求為近年以來(lái)最低。

　　截至7月8日，美國(guó)汽油需求四周滾動(dòng)均值下跌了2.9%至每天873萬(wàn)桶。而截至7月15日的四周滾動(dòng)均值，則抹平了每周的波動(dòng)，在這種方法計(jì)算下的汽油消費(fèi)量?jī)H略高于2020年的同一時(shí)期，但低于2000年以來(lái)的其他年份。

　　EIA的數(shù)據(jù)顯示，上周全美的汽油需求為每天850萬(wàn)桶，高于前一周的810萬(wàn)桶。與此同時(shí)，四周的平均值為每天870萬(wàn)桶，低于一年前的930萬(wàn)桶。能源對(duì)沖基金Again Capita創(chuàng)始合伙人基爾達(dá)夫(John Kilduff)表示：“在新冠疫情之前，每年這個(gè)時(shí)候的需求是每天950萬(wàn)桶或更多。”

　　對(duì)于美國(guó)汽油消費(fèi)在傳統(tǒng)公路旅行季出現(xiàn)令人意外的“反季節(jié)下降”，位于波士頓的研究公司ESAI Energy LLC的分析師吉塞克(Linda Giesecke)稱：“季節(jié)性增長(zhǎng)正在被削減。”

　　基爾達(dá)夫則表示：“加利福尼亞州的司機(jī)似乎(對(duì)高油價(jià)的忍耐)已經(jīng)達(dá)到了極限，如果油價(jià)有一天大幅回落，那么我們有可能會(huì)看到需求再次回升。”

　　被抑制的需求中，第二種情況是通勤所消耗的汽油。通常，美國(guó)消費(fèi)者通勤所消耗的汽油占了大部分的市場(chǎng)需求，目前暫未有跡象表明通勤者的需求會(huì)減少，但越來(lái)越多的人選擇居家工作，卻是一個(gè)顯見(jiàn)的趨勢(shì)。

　　獨(dú)立民調(diào)機(jī)構(gòu)皮尤研究中心此前發(fā)布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，美國(guó)60%的遠(yuǎn)程工作者表示，如果可以選擇，他們希望居家工作，“哪怕是在疫情結(jié)束之后”。

　　柯洛薩對(duì)此評(píng)論稱：“疫情的影響，以及越來(lái)越多人傾向于遠(yuǎn)程辦公，再加上對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，進(jìn)一步減少了對(duì)汽油的需求，從而導(dǎo)致消費(fèi)量的下跌。”

　　“低于4美元的汽油才具備心理吸引力”

　　在供應(yīng)方面，俄羅斯石油產(chǎn)量并沒(méi)有因?yàn)闅W美制裁出現(xiàn)大幅下降，并且美國(guó)和加拿大還在積極增產(chǎn)。與此同時(shí)，原油市場(chǎng)的需求被高漲的油價(jià)和悲觀的經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期所打壓。

　　國(guó)際原油價(jià)格是影響美國(guó)汽油價(jià)格的一個(gè)重要因素。AAA發(fā)言人安德魯·格羅斯(Andrew Gross)說(shuō)，“原油成本占消費(fèi)者在加油站支付的費(fèi)用的55%，另外14%來(lái)自煉油成本，16%來(lái)自營(yíng)銷和分銷成本，最后15%來(lái)自稅收。”近期，作為美國(guó)原油基準(zhǔn)的西得克薩斯輕質(zhì)原油(WTI)，本月曾跌至每桶90.58美元的低點(diǎn)，距離6月份123.70美元的高點(diǎn)，下跌了近三成。

　　中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)、IPG中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜告訴第一財(cái)經(jīng)記者：“美國(guó)汽油價(jià)格與國(guó)際油價(jià)高度聯(lián)動(dòng)，因此，增加石油供給降低國(guó)際油價(jià)，才是緩解美國(guó)國(guó)內(nèi)通脹壓力的正解。”

　　EIA最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日當(dāng)周，美國(guó)除去戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油庫(kù)存降幅超預(yù)期，精煉油庫(kù)存降幅超預(yù)期，汽油庫(kù)存大幅度增加。

　　具體數(shù)據(jù)顯示，汽油庫(kù)存實(shí)際公布增加349.80萬(wàn)桶，達(dá)到2.284億桶，預(yù)期增加7.1萬(wàn)桶，前值增加582.5萬(wàn)桶；精煉油庫(kù)存實(shí)際公布減少129.50萬(wàn)桶，預(yù)期116.9萬(wàn)桶，前值增加266.8萬(wàn)桶。

　　汽油價(jià)格跟蹤機(jī)構(gòu)Gas Buddy石油分析主管帕特里克·德·哈恩(Patrick De Haan)對(duì)此表示：“我們的供應(yīng)仍然比我希望進(jìn)入颶風(fēng)季節(jié)的時(shí)候要緊張一些，但我們已經(jīng)看到汽油庫(kù)存在過(guò)去五周中有四周都在增加。”

　　在多方因素共同作用下，EIA認(rèn)為，全球范圍內(nèi)的石油供應(yīng)危機(jī)已經(jīng)出現(xiàn)初步緩和的跡象，有分析師稱，美國(guó)的汽油價(jià)格通常是以3字打頭的，“低于4美元的汽油才具備心理吸引力”。

　　哈恩預(yù)測(cè)：“我仍然認(rèn)為，到8月中旬，我們有可能在全美范圍內(nèi)達(dá)到3.99美元的平均價(jià)格水平。”

　　不過(guò)，并非沒(méi)有隱憂。哈恩所說(shuō)的颶風(fēng)季節(jié)，正是柯洛薩所擔(dān)心的。“如果沒(méi)有事故，或者沒(méi)有颶風(fēng)，那么是的，汽油價(jià)格將繼續(xù)走低。”但柯洛薩同時(shí)警告，“如果發(fā)生颶風(fēng)或其他可能導(dǎo)致供應(yīng)中斷的意外事件，從而導(dǎo)致國(guó)際原油價(jià)格大幅上漲或燃料供應(yīng)緊張，所有的賭注都將消失。如果真的這樣，那么汽油價(jià)格在今年晚些時(shí)候再度飆升至5美元，并非完全不可能的事情。”