53.48萬億元是什么概念？對(duì)比來看，2025年我國(guó)29個(gè)GDP萬億之城的經(jīng)濟(jì)總量合計(jì)約為60萬億元左右。

　　而這個(gè)數(shù)字，正是中國(guó)工商銀行最新披露的總資產(chǎn)規(guī)模，讓其成為全球首家突破50萬億元的銀行。

　　這份“全球第一”的資產(chǎn)負(fù)債表，既是被稱為“宇宙行”的工商銀行自身發(fā)展的里程碑，也成為觀察中國(guó)銀行業(yè)轉(zhuǎn)型路徑的樣本。一個(gè)問題已擺在行業(yè)面前：當(dāng)規(guī)模的天花板被不斷推高，銀行的增長(zhǎng)邏輯應(yīng)該是什么？

　　作為全球銀行業(yè)的“規(guī)模冠軍”，工商銀行的財(cái)報(bào)提供了兩個(gè)維度的信息：一是體量，二是變量。

　　看規(guī)模，53萬億背后的盈利邏輯。

　　從體量看，53.48萬億元的總資產(chǎn)、超8000億元的營(yíng)業(yè)收入、3707億元的凈利潤(rùn)，這些數(shù)字共同勾勒出一家“超級(jí)銀行”的全貌。

　　“這為中國(guó)銀行業(yè)在世界金融版圖中確立了規(guī)模領(lǐng)先者的地位，并在一定程度上表明，中國(guó)銀行業(yè)已經(jīng)成為全球金融市場(chǎng)的重要參與者，具備在全球范圍內(nèi)進(jìn)行資源配置和提供綜合金融服務(wù)的能力。”招聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任董希淼對(duì)三里河表示。

　　關(guān)注這份財(cái)報(bào)，需要將其置于全行業(yè)凈息差持續(xù)收窄的宏觀剖面之中。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年四季度末，商業(yè)銀行凈息差為1.42%。

　　受貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)下調(diào)、存量貸款重定價(jià)及存款競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響，2025年國(guó)有六大行凈利息收益率均呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。凈息差作為銀行盈利的核心指標(biāo)，下行趨勢(shì)會(huì)對(duì)銀行貸款投放的節(jié)奏、成本控制提出更高要求。

　　2025年，工商銀行凈息差1.28%，較年初下降14個(gè)基點(diǎn)。“在利差逐漸收窄的環(huán)境之下，實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)目標(biāo)，有一定的難度。”工商銀行行長(zhǎng)劉珺在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)，但是大家一定要注意到，降幅逐季收窄，呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

　　在凈息差持續(xù)收窄、利息凈收入增長(zhǎng)乏力的環(huán)境下，2025年工商銀行非息收入增長(zhǎng)11.8%，成為拉動(dòng)增長(zhǎng)的一大力量。其中，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入1112億元，同比增長(zhǎng)1.6%；其他非利息收益919.73億元，增長(zhǎng)22.6%。

　　“推動(dòng)建設(shè)世界一流金融機(jī)構(gòu)，要在間接融資為主的資產(chǎn)負(fù)債表基礎(chǔ)之上，全面發(fā)力建設(shè)現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)。”展望2026年重點(diǎn)工作，劉珺如此表示。

　　從息差驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向多元驅(qū)動(dòng)，財(cái)富管理、投資銀行、資產(chǎn)管理、交易結(jié)算等“輕資本”業(yè)務(wù)，正在成為銀行新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　建設(shè)銀行首席財(cái)務(wù)官生柳榮也提出：“通過加強(qiáng)行之有效的主動(dòng)的負(fù)債管理，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)分層分類客戶定價(jià)管理，從資產(chǎn)端、負(fù)債端都能夠進(jìn)一步挖潛，使凈息差下降幅度進(jìn)一步收窄”。

　　董希淼認(rèn)為，銀行一是要加快優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展財(cái)富管理、投資銀行、資產(chǎn)托管等低資本消耗的中間業(yè)務(wù)；二是要加快轉(zhuǎn)變角色定位，從資金中介向服務(wù)中介轉(zhuǎn)型，特別是大型銀行要成為綜合金融服務(wù)商，在幫助客戶創(chuàng)造綜合價(jià)值的同時(shí)獲得多元化收入。

　　看結(jié)構(gòu)，18萬億流向的戰(zhàn)略重構(gòu)。

　　從變量看，工商銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生深刻變化。

　　截至2025年末，工商銀行公司類貸款余額達(dá)18.84萬億元，較上年末增加1.36萬億元。其中，制造業(yè)貸款余額達(dá)5.24萬億元，增長(zhǎng)19.4%；科技貸款余額6萬億元；綠色貸款超6.7萬億元。

　　這18萬億，構(gòu)建了一張覆蓋工業(yè)、科技、綠色等方向的資金網(wǎng)絡(luò)，讓信貸不再是孤立的金融行為，而是成為串聯(lián)整條產(chǎn)業(yè)鏈、協(xié)同運(yùn)轉(zhuǎn)的生態(tài)系統(tǒng)核心樞紐。

　　更多商業(yè)銀行也在遵循這條清晰可見的轉(zhuǎn)型邏輯：用新增信貸重倉(cāng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)的高質(zhì)量賽道，以新動(dòng)能的“進(jìn)”，消化舊周期的調(diào)整壓力。

　　“這不僅是響應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略，更是為自身的可持續(xù)發(fā)展尋求新的增長(zhǎng)空間。”在董希淼看來，在有效融資需求不足、一般行業(yè)信貸需求趨于飽和的背景下，高端制造業(yè)、綠色轉(zhuǎn)型、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域蘊(yùn)藏著巨大的、長(zhǎng)期的融資需求，有望構(gòu)成未來優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的基石。

　　他表示，這也將推動(dòng)銀行不斷創(chuàng)新服務(wù)模式，提升服務(wù)能力。服務(wù)新興領(lǐng)域特別是服務(wù)科技企業(yè)，需要銀行具備“看未來”的能力，推動(dòng)信貸邏輯從依賴抵押物向評(píng)估企業(yè)技術(shù)、專利等“無形資產(chǎn)”轉(zhuǎn)變，這本身就是銀行專業(yè)化能力的巨大提升。

　　從行業(yè)視角看，商業(yè)銀行正告別對(duì)規(guī)模和速度的單一追求，轉(zhuǎn)向由非利息收入支撐、新質(zhì)生產(chǎn)力導(dǎo)向、精細(xì)化管理保障的高質(zhì)量發(fā)展模式。

　　“除了尋找新的發(fā)展動(dòng)能和增長(zhǎng)點(diǎn)，并通過精細(xì)化管理、特別是在負(fù)債端有效壓降成本保持息差基本穩(wěn)定，銀行還需要堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡，以強(qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)管理能力為底座，實(shí)現(xiàn)發(fā)展與安全的有機(jī)統(tǒng)一。”董希淼說。

　　(“三里河”工作室)